Les géants de la tech dépensent 170 milliards en IA alors que leur cash-flow devient négatif

Amazon ↗ 3.90%, Google ↘ 0.62%, Meta ↘ 7.95% et Microsoft ↗ 15.51% devraient investir collectivement 1 500 milliards de dollars dans les centres de données et l'infrastructure IA sur 2026 et 2027, selon les estimations de Wall Street compilées par FactSet ↘ 6.74%. Cette flambée des dépenses suscite une inquiétude croissante chez les investisseurs, même si les entreprises insistent sur le fait que la demande dépasse largement leur capacité de livraison.nytimes

Des dépenses trimestrielles records

Jeudi, Amazon a rapporté que ses dépenses d'investissement ont atteint 53 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit une augmentation de 69 % par rapport à la même période l'an dernier. L'entreprise a enregistré 200,6 milliards de dollars de revenus, en hausse de 20 %, sa division cloud générant 42,2 milliards de dollars de ventes, soit un gain de 37 %. Le flux de trésorerie disponible d'Amazon est cependant tombé à un niveau négatif de 7,6 milliards de dollars après comptabilisation de ses investissements en infrastructure.nytimes

Ces résultats couronnent une semaine de révélations stupéfiantes. Meta a rapporté une hausse de 55 % de ses dépenses d'investissement mercredi et a relevé le bas de sa fourchette de prévisions annuelles à 130 milliards de dollars. Microsoft a maintenu ses projections de dépenses stables tout en annonçant qu'Azure avait dépassé les 100 milliards de dollars de revenus annuels pour la première fois. La semaine dernière, Google a relevé ses dépenses d'investissement prévues jusqu'à 205 milliards de dollars, soit une augmentation de 15 milliards, et a rapporté un flux de trésorerie disponible négatif pour la première fois depuis son introduction en bourse en 2004.businessinsider+1

D'avril à juin, les quatre entreprises ont dépensé un total combiné de 170 milliards de dollars en dépenses d'investissement, soit une augmentation de 72 % sur un an.nytimes

Anxiété des investisseurs et signaux mitigés

Les marchés ont rendu un verdict partagé. L'action Microsoft a bondi de plus de 15 % jeudi après avoir dépassé les attentes sans augmenter ses plans de dépenses, tandis que les actions de Meta ont chuté de plus de 7 % après ses prévisions de ventes décevantes. L'action Google a chuté de plus de 6 % après la révélation de son flux de trésorerie négatif.nytimes

"L'ampleur est incroyable", a déclaré Melissa Otto, qui dirige la recherche au sein de la division Visible Alpha de S&P Global ↘ 1.11%. Moody's a averti que la forte dépendance envers des startups d'IA comme OpenAI et Anthropic pour les contrats informatiques crée "un système plus circulaire qui pourrait masquer la demande réelle".nytimes

La course à la capacité face à une progression ralentie

Malgré ces dépenses, les dirigeants affirment que l'offre informatique reste insuffisante. "Plus de capacité équivaut à plus de ventes", a écrit l'analyste de Bank of America ↗ 1.08%, Justin Post, dans une note de recherche. Mark Zuckerberg a déclaré aux investisseurs mercredi qu'"il serait insensé de vendre toute la capacité de calcul pour réaliser un profit à court terme".businessinsider+1

Pourtant, des doutes internes ont fait surface. Lors d'une réunion le 2 juillet, Zuckerberg a déclaré aux employés que "la trajectoire du développement des agents au cours des quatre derniers mois ne s'est pas vraiment accélérée comme nous l'avions prévu", selon un enregistrement entendu par Reuters.reuters+1