Le yen stagne près de 159 après le ralentissement de l’inflation aux États-Unis

Le yen japonais a conservé de modestes gains face au dollar américain mercredi, s'échangeant près de 159 pour un dollar, après que le Bureau of Labor Statistics a rapporté que l'indice des prix à la consommation n'avait augmenté que de 0,1 % en juillet sur un mois, un chiffre suffisamment faible pour tempérer les attentes d'un durcissement continu de la Réserve fédérale et offrir un certain répit à la devise malmenée.bls+1

La paire USD/JPY s'échangeait près de 159,45 avant la publication, avant de reculer légèrement alors que les traders digéraient les données. Le taux d'inflation annuel a ralenti à 3,4 % contre 3,5 % en juin, tandis que l'IPC sous-jacent a progressé de 0,2 % sur le mois. Ces chiffres arrivent à un moment délicat pour les marchés du yen, à peine deux semaines après une intervention historique.fxstreet+2

L'éclat déclinant de l'intervention

Ce chiffre d'inflation plus modéré prolonge une fragile fenêtre de stabilité pour le yen après ce que CNBC a décrit comme la première opération conjointe États-Unis-Japon d'achat de yens depuis 1998. Le 1er août, Tokyo et Washington ont lancé une intervention coordonnée après que le yen a glissé vers les 164 pour un dollar, des niveaux jamais vus depuis 1986.reuters+2

The Japan Times a rapporté que l'action conjointe était en partie motivée par le désir de Washington d'empêcher son déficit commercial de se creuser en raison d'un yen plus faible, tout en évitant un scénario où le Japon vendrait des bons du Trésor américain lors d'interventions en solo. Reuters a rapporté que les données de la Banque du Japon indiquaient que le Japon pourrait avoir dépensé jusqu'à 36,58 milliards de dollars pour acheter des yens au cours de l'opération.japantimes+1

Cependant, la paire a déjà effacé une grande partie des gains de l'intervention. Au 10 août, le dollar était remonté à 159,30 face au yen, soulevant des questions sur l'essoufflement des effets de cette intervention.mtfxgroup

L'écart de taux reste le problème central

Le moteur fondamental de la faiblesse du yen, à savoir un large différentiel de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon, reste intact. La Banque du Japon a maintenu son approche prudente en matière de normalisation de la politique monétaire, gardant ses taux bien en dessous de ceux fixés par la Réserve fédérale.cryptobriefing

UBS a maintenu une recommandation baissière sur le yen avec un objectif de 165 pour la fin de l'année, arguant que sans changement du taux terminal perçu de la BOJ, l'intervention seule ne peut compenser l'écart de taux structurel. La banque suisse a caractérisé la voie de moindre résistance pour l'USD/JPY comme étant toujours orientée à la hausse.instagram

Les données de l'IPC soulèvent toutefois la perspective que la Fed puisse commencer à assouplir sa politique plus tard cette année. Les marchés à terme avaient déjà intégré une forte probabilité de baisse des taux lors de la réunion de septembre. Un resserrement du différentiel de rendement supprimerait une partie de la force gravitationnelle tirant le yen vers le bas, mais seulement si la Fed passe à l'acte.cryptorank

Pour l'instant, 159 est devenu le champ de bataille psychologique du marché, pris entre les forces structurelles favorisant la force du dollar et la menace que Tokyo et Washington interviennent à nouveau.