Yenen stabil kring 159 efter mjuk amerikansk KPI

Den japanska yenen höll kvar vid blygsamma vinster mot den amerikanska dollarn på onsdagen och handlades nära 159 per dollar, efter att Bureau of Labor Statistics rapporterat att konsumentprisindex endast steg 0,1 procent i juli jämfört med föregående månad. Siffran var tillräckligt mjuk för att dämpa förväntningarna på en fortsatt hökaktig hållning från Federal Reserve och ge viss lättnad åt den pressade valutan.bls+1

USD/JPY-paret handlades nära 159,45 inför rapporten innan det backade något när handlare smälte datan. Den årliga inflationstakten sjönk till 3,4 procent från 3,5 procent i juni, medan kärn-KPI steg 0,2 procent under månaden. Siffrorna kommer vid en känslig tidpunkt för yen-marknaden, knappt två veckor efter en historisk interventionsinsats.fxstreet+2

Interventionens avtagande effekt

Den lägre inflationssiffran förlänger ett skört fönster av stabilitet för yenen efter vad CNBC beskrev som den första gemensamma operationen mellan USA och Japan för att köpa yen sedan 1998. Den 1 augusti inledde Tokyo och Washington en koordinerad intervention efter att yenen fallit mot 164 per dollar, nivåer som inte setts sedan 1986.reuters+2

The Japan Times rapporterade att den gemensamma åtgärden delvis motiverades av Washingtons önskan att förhindra att handelsunderskottet ökade på grund av en svagare yen, samtidigt som man undvek ett scenario där Japan säljer amerikanska statsobligationer i solointerventioner. Reuters rapporterade att data från Bank of Japan indikerade att Japan kan ha spenderat så mycket som 36,58 miljarder dollar på att köpa yen under operationen.japantimes+1

Trots detta har paret redan raderat ut mycket av interventionens vinster. Den 10 augusti hade dollarn klättrat tillbaka till 159,30 mot yenen, vilket väcker frågor om huruvida effekterna av interventionen redan håller på att avta.mtfxgroup

Räntegapet förblir huvudproblemet

Den fundamentala drivkraften bakom yenens svaghet, en stor ränteskillnad mellan USA och Japan, kvarstår. Bank of Japan har behållit sin försiktiga inställning till normalisering av penningpolitiken och håller räntorna långt under de nivåer som Federal Reserve satt.cryptobriefing

UBS behåller en negativ syn på yenen med ett årsslutsmål på 165 och argumenterar för att utan en förändring i BOJ:s förväntade slutränta kan interventioner ensamt inte motverka det strukturella räntegapet. Den schweiziska banken karaktäriserade minsta motståndets väg för USD/JPY som fortsatt uppåtriktad.instagram

KPI-datan ökar dock utsikterna för att Fed kan börja lätta på politiken senare i år. Terminmarknaderna hade redan prisat in en hög sannolikhet för en räntesänkning vid septembermötet. En minskad ränteskillnad skulle ta bort en del av det nedåtriktade trycket på yenen, men bara om Fed faktiskt genomför sänkningen.cryptorank

För närvarande har 159 blivit marknadens psykologiska slagfält, fångat mellan strukturella krafter som gynnar en stark dollar och hotet om att Tokyo och Washington kan ingripa igen.