El yen se mantiene cerca de 159 tras la moderación del IPC en EE. UU.

El yen japonés se aferró a ganancias modestas frente al dólar estadounidense el miércoles, cotizando cerca de 159 por dólar, después de que la Oficina de Estadísticas Laborales informara que el Índice de Precios al Consumidor subió solo un 0.1% mensual en julio, una cifra lo suficientemente suave como para moderar las expectativas de una postura agresiva continua de la Reserva Federal y ofrecer cierto alivio a la castigada divisa.bls+1

El par USD/JPY cotizaba cerca de 159.45 antes de la publicación, antes de retroceder ligeramente mientras los operadores digerían los datos. La tasa de inflación anual se moderó al 3.4% desde el 3.5% de junio, mientras que el IPC subyacente subió un 0.2% en el mes. Las cifras llegan en un momento delicado para los mercados del yen, apenas dos semanas después de un esfuerzo de intervención histórico.fxstreet+2

El desvanecimiento de la intervención

El dato de inflación más suave extiende una frágil ventana de estabilidad para el yen tras lo que CNBC describió como la primera operación conjunta de EE. UU. y Japón para comprar yenes desde 1998. El 1 de agosto, Tokio y Washington lanzaron una intervención coordinada después de que el yen cayera hacia los 164 por dólar, niveles no vistos desde 1986.reuters+2

The Japan Times informó que la acción conjunta estuvo motivada en parte por el deseo de Washington de evitar que su déficit comercial se ampliara debido a un yen más débil, evitando al mismo tiempo un escenario en el que Japón se deshiciera de bonos del Tesoro de EE. UU. en intervenciones en solitario. Reuters informó que los datos del Banco de Japón indicaron que Japón pudo haber gastado hasta 36.580 millones de dólares en la compra de yenes durante la operación.japantimes+1

Sin embargo, el par ya ha retrocedido gran parte de las ganancias de la intervención. Para el 10 de agosto, el dólar había vuelto a subir a 159.30 frente al yen, lo que plantea dudas sobre si los efectos de la intervención ya se están desvaneciendo.mtfxgroup

La brecha de tipos sigue siendo el problema central

El motor fundamental de la debilidad del yen, un amplio diferencial de tipos de interés entre EE. UU. y Japón, permanece intacto. El Banco de Japón ha mantenido su enfoque cauteloso hacia la normalización de la política, manteniendo los tipos muy por debajo de los fijados por la Reserva Federal.cryptobriefing

UBS mantuvo una postura bajista sobre el yen con un objetivo de 165 para fin de año, argumentando que sin un cambio en el tipo terminal percibido del BOJ, la intervención por sí sola no puede compensar la brecha estructural de tipos. El banco suizo caracterizó que el camino de menor resistencia para el USD/JPY sigue inclinado al alza.instagram

Los datos del IPC, sin embargo, plantean la posibilidad de que la Fed pueda comenzar a relajar su política a finales de este año. Los mercados de futuros ya habían descontado una alta probabilidad de un recorte de tipos en la reunión de septiembre. Un estrechamiento del diferencial de rendimiento eliminaría parte de la fuerza gravitatoria que arrastra al yen a la baja, pero solo si la Fed cumple.cryptorank

Por ahora, 159 se ha convertido en el campo de batalla psicológico del mercado, atrapado entre las fuerzas estructurales que favorecen la fortaleza del dólar y la amenaza de que Tokio y Washington puedan intervenir de nuevo.