Yen stabil bei 159 nach weichen US-Inflationsdaten

Der japanische Yen hielt sich am Mittwoch gegenüber dem US-Dollar bei moderaten Gewinnen und notierte nahe 159 pro Dollar, nachdem das Bureau of Labor Statistics berichtete, dass der Verbraucherpreisindex im Juli nur um 0,1 Prozent gegenüber dem Vormonat gestiegen war. Dieser Wert war weich genug, um die Erwartungen auf eine anhaltend restriktive Haltung der Federal Reserve zu dämpfen und der angeschlagenen Währung etwas Entlastung zu verschaffen.bls+1

Das Paar USD/JPY notierte vor der Veröffentlichung bei etwa 159,45, bevor es leicht nachgab, während Händler die Daten verarbeiteten. Die jährliche Inflationsrate sank von 3,5 Prozent im Juni auf 3,4 Prozent, während die Kerninflation im Monatsvergleich um 0,2 Prozent stieg. Die Zahlen kommen zu einem heiklen Zeitpunkt für die Yen-Märkte, kaum zwei Wochen nach einer historischen Interventionsmaßnahme.fxstreet+2

Verblassende Wirkung der Intervention

Die niedrigeren Inflationsdaten verlängern ein fragiles Fenster der Stabilität für den Yen nach dem, was CNBC als die erste gemeinsame Operation der USA und Japans zum Kauf von Yen seit 1998 bezeichnete. Am 1. August starteten Tokio und Washington eine koordinierte Intervention, nachdem der Yen in Richtung 164 pro Dollar abgerutscht war, ein Niveau, das seit 1986 nicht mehr gesehen wurde.reuters+2

The Japan Times berichtete, dass die gemeinsame Aktion teilweise durch Washingtons Wunsch motiviert war, ein Ausweiten des Handelsdefizits durch einen schwächeren Yen zu verhindern und gleichzeitig ein Szenario zu vermeiden, in dem Japan bei Alleingängen US-Staatsanleihen abstößt. Reuters berichtete, dass Daten der Bank of Japan darauf hindeuten, dass Japan während der Operation bis zu 36,58 Milliarden Dollar für Yen-Käufe ausgegeben haben könnte.japantimes+1

Dennoch hat das Paar bereits einen Großteil der durch die Intervention erzielten Gewinne wieder abgegeben. Bis zum 10. August war der Dollar wieder auf 159,30 gegenüber dem Yen gestiegen, was Fragen aufwirft, ob die Wirkung der Intervention bereits nachlässt.mtfxgroup

Zinsgefälle bleibt das Kernproblem

Der fundamentale Treiber der Yen-Schwäche, eine große Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan, bleibt bestehen. Die Bank of Japan hat ihren vorsichtigen Ansatz zur Normalisierung der Geldpolitik beibehalten und die Zinsen weit unter den Niveaus der Federal Reserve gehalten.cryptobriefing

UBS behält eine bärische Einschätzung für den Yen mit einem Jahresendziel von 165 bei und argumentiert, dass ohne eine Verschiebung des wahrgenommenen Endzinses der BOJ eine Intervention allein das strukturelle Zinsgefälle nicht ausgleichen kann. Die Schweizer Bank charakterisierte den Weg des geringsten Widerstands für USD/JPY weiterhin als aufwärts gerichtet.instagram

Die VPI-Daten erhöhen jedoch die Aussicht darauf, dass die Fed später in diesem Jahr mit Lockerungen beginnen könnte. Die Terminmärkte hatten bereits eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung bei der September-Sitzung eingepreist. Eine Verringerung der Zinsdifferenz würde einen Teil des Abwärtsdrucks auf den Yen nehmen, aber nur, wenn die Fed auch tatsächlich handelt.cryptorank

Derzeit ist die Marke von 159 zum psychologischen Schlachtfeld des Marktes geworden, gefangen zwischen den strukturellen Kräften, die einen starken Dollar begünstigen, und der Drohung, dass Tokio und Washington erneut intervenieren könnten.