Le rendement obligataire japonais à 2 ans au plus haut depuis 31 ans

Le rendement des obligations d'État japonaises à deux ans a progressé à 1.5% jeudi, un niveau inédit depuis 1995, alors que les marchés intègrent la probabilité que la Banque du Japon relève ses taux d'intérêt plus rapidement que prévu. Cette évolution intervient au lendemain d'un rapport de Bloomberg indiquant que les responsables de la sont disposés à accélérer le rythme des hausses de taux au-delà de la cadence semestrielle qu'anticipaient la plupart des économistes.

Hausse des rendements et chute du yen

Le rendement à deux ans a gagné 0.05 point de pourcentage par rapport à la séance précédente, selon Trading Economics, atteignant son plus haut niveau en environ 31 ans d'après les données de Japan Bond Trading. Le rendement à cinq ans a également repassé la barre des 2%, tandis que le rendement de référence de l'obligation d'État à 10 ans est monté à 2.76%.TRADING ECONOMICS+2

Cette vente massive d'obligations fait suite à des informations publiées mardi par Bloomberg et Reuters selon lesquelles les responsables de la n'ont pas de trajectoire prédéfinie pour les décisions de taux et sont prêts à agir avant le calendrier semestriel supposé par le marché si les conditions économiques le justifient. La banque centrale a porté son taux directeur à 1% le 16 juin, au plus haut depuis 1995, et devrait largement le maintenir lors de sa réunion du 31 juillet. Néanmoins, les swaps indexés au jour le jour impliquent désormais une probabilité d'environ 72% d'une nouvelle hausse d'ici octobre.Reuters+3

Le yen au plus bas depuis quatre décennies

La faiblesse du yen constitue un catalyseur majeur. La devise est tombée dans la fourchette inférieure des 163 pour un dollar au début de la semaine, des niveaux jamais vus depuis décembre 1986. Le Japan Times a rapporté que les préoccupations budgétaires et le vaste écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis, le taux des fonds fédéraux se situant toujours entre 3.50% et 3.75%, continuent de peser sur la monnaie.china.org.cn+2

La volonté de la de signaler un durcissement plus rapide semblait viser en partie à enrayer la chute du yen. Le rapport de Bloomberg a provoqué une reprise d'environ 1.5 yen en l'espace de deux heures mercredi, bien que la devise reste historiquement faible.The Eastern Herald

Le Japon rejoint le mouvement de resserrement

Un ancien responsable de la a déclaré à Bloomberg au début du mois que la banque centrale pourrait pousser son taux directeur au-delà de 2% au cours de ce cycle, bien au-dessus du taux terminal de consensus. La plupart des économistes interrogés par Bloomberg en juin s'attendaient à ce que les taux atteignent 1.25% d'ici la fin de l'année, mais de récents signaux suggèrent que la trajectoire pourrait être plus raide. La combinaison d'une inflation persistante, supérieure à l'objectif de 2% de la depuis près de quatre ans, et d'une monnaie au plus bas depuis plusieurs décennies contraint de fait le Japon à adopter une posture monétaire plus agressive, l'intégrant ainsi au cycle de resserrement mondial amorcé des années plus tôt dans d'autres grandes économies.Bloomberg+1