La BCE constate que la hausse du prix du gaz alimente l’inflation plus rapidement

La Banque centrale européenne a déclaré lundi que les variations des prix de gros du gaz naturel se répercutent désormais sur l'inflation à la consommation en un à trois mois dans plus de la moitié des pays de la zone euro, une accélération marquée par rapport à 2022 qui complique les efforts de la banque centrale pour ramener l'inflation à son objectif de 2%.live.euronext+1

Dans un bulletin économique publié lundi, la BCE a constaté que la part des pays ayant des délais de répercussion lents, de 13 à 24 mois, est passée d'environ 40% à seulement 5% depuis 2022, sous l'effet de la libéralisation du marché après la crise, de structures de prix plus flexibles et de contrats à durée déterminée plus courts sur les marchés européens de l'énergie.investinglive+1

Le choc énergétique face à une inflation tenace

Ces conclusions arrivent à un moment délicat pour l'économie de la zone euro. Les prix de gros du gaz naturel ont augmenté de plus de 140% par rapport à l'année dernière, alimentés par la guerre en Iran et les contraintes sur l'offre mondiale, tandis que les faibles niveaux de stockage en Europe font craindre de nouvelles hausses. L'inflation globale dans la zone euro dépasse déjà les 3%, et certains économistes prévoient qu'elle pourrait atteindre 4% d'ici la fin de l'année.investing+1

La BCE a déjà relevé ses taux d'intérêt à deux reprises ces derniers mois, et la répercussion plus rapide des prix du gaz sur les coûts à la consommation accroît la pression sur la présidente Christine Lagarde pour qu'elle envisage de nouvelles hausses. Toutefois, le bulletin a apporté une note rassurante : les prix de l'électricité sont désormais moins sensibles aux fluctuations du gaz que lors des cycles précédents, car le développement de la production d'énergie renouvelable réduit le rôle des combustibles fossiles dans la fixation des coûts marginaux de l'énergie.live.euronext+1

"Ces évolutions suggèrent que les variations des prix de gros du gaz pourraient se répercuter sur l'inflation du gaz IPCH un peu plus rapidement que par le passé, mais avec moins d'intensité pour l'inflation de l'électricité IPCH", a déclaré la BCE.live.euronext

Les marchés attentifs aux effets de second tour

Lundi, les prix européens du gaz ont reculé, le contrat de référence néerlandais TTF pour le mois suivant ayant chuté alors que les signes indiquant que les navires-citernes trouvent des itinéraires alternatifs autour des points de passage stratégiques du golfe Persique ont permis d'atténuer les primes de risque extrêmes. Néanmoins, le changement structurel dans la vitesse de répercussion signifie que la fenêtre dont disposent les décideurs politiques pour évaluer si une flambée des prix du gaz est temporaire s'est considérablement réduite.investing+1

Par ailleurs, Fabio Panetta, membre du directoire de la BCE, a averti lors d'un événement à Milan que la répartition des gains issus de l'intelligence artificielle façonnerait également la dynamique de l'inflation. Si l'IA augmente principalement les revenus du travail attendus, la demande pourrait augmenter avant que les gains de productivité ne se matérialisent, prolongeant les pressions inflationnistes, a déclaré Panetta. Si l'automatisation domine, une consommation plus faible pourrait entraîner l'apparition plus rapide d'effets désinflationnistes.globalbankingandfinance+1

"Les banques centrales ne peuvent pas rester sur la touche", a déclaré Panetta, ajoutant que la compréhension des changements en cours est "de plus en plus essentielle à la crédibilité de la banque centrale".globalbankingandfinance