ECB: Růst cen plynu se do inflace propisuje rychleji

Evropská centrální banka v pondělí uvedla, že změny velkoobchodních cen zemního plynu se nyní ve více než polovině zemí eurozóny promítnou do spotřebitelské inflace během jednoho až tří měsíců. Jde o výrazné zrychlení oproti roku 2022, které komplikuje snahu banky vrátit inflaci k jejímu 2% cíli.live.euronext+1

V ekonomickém bulletinu zveřejněném v pondělí ECB zjistila, že podíl zemí s pomalým přenosem cen v délce 13 až 24 měsíců od roku 2022 klesl z přibližně 40 % na pouhých 5 %. Důvodem je liberalizace trhu po krizi, flexibilnější cenové struktury a kratší smlouvy na dobu určitou na evropských energetických trzích.investinglive+1

Energetický šok a přetrvávající inflace

Zjištění přicházejí v napjaté době pro ekonomiku eurozóny. Velkoobchodní ceny zemního plynu jsou o více než 140 % vyšší než před rokem, což je poháněno válkou v Íránu a omezenými globálními dodávkami, zatímco nízké úrovně zásob v Evropě zvyšují riziko dalšího růstu. Celková inflace v eurozóně již přesahuje 3 % a někteří ekonomové předpovídají, že by do konce roku mohla dosáhnout 4 %.investing+1

ECB v posledních měsících již dvakrát zvýšila úrokové sazby a rychlejší přenos cen plynu do spotřebitelských nákladů zvyšuje tlak na prezidentku Christine Lagardeovou, aby zvážila další zvyšování. Bulletin však nabídl jednu uklidňující poznámku: ceny elektřiny jsou nyní méně citlivé na výkyvy plynu než v předchozích cyklech, protože rozšiřující se výroba energie z obnovitelných zdrojů snižuje roli fosilních paliv při stanovování mezních nákladů na elektřinu.live.euronext+1

"Tento vývoj naznačuje, že posuny ve velkoobchodních cenách plynu se mohou do inflace plynu HICP promítat o něco rychleji než v minulosti, ale méně intenzivně u inflace elektřiny HICP," uvedla ECB.live.euronext

Trhy sledují druhotné efekty

V pondělí evropské ceny plynu klesly, přičemž referenční nizozemský kontrakt TTF oslabil, protože rostoucí důkazy o tom, že námořní tankery nacházejí alternativní trasy kolem úžin v Perském zálivu, pomohly zmírnit extrémní rizikové prémie. Strukturální posun v rychlosti přenosu cen však znamená, že se prostor pro tvůrce politik k posouzení, zda je cenový šok u plynu dočasný, značně zúžil.investing+1

Člen Rady guvernérů ECB Fabio Panetta na akci v Miláně varoval, že dynamiku inflace bude formovat také distribuce přínosů umělé inteligence. Pokud AI primárně zvýší očekávané příjmy z práce, poptávka by mohla vzrůst dříve, než se projeví přínosy produktivity, což by prodloužilo inflační tlaky, řekl Panetta. Pokud naopak převládne automatizace, slabší spotřeba by mohla způsobit, že se dezinflační efekty projeví dříve.globalbankingandfinance+1

"Centrální banky nemohou zůstat stranou," řekl Panetta a dodal, že pochopení probíhajících změn je "stále důležitější pro důvěryhodnost centrální banky."globalbankingandfinance