L’euro chute près de ses plus bas de plusieurs mois alors que les faucons de la Fed creusent l’écart de rendement avec la BCE

L'euro stagne près de 1,14 dollar, son niveau le plus faible depuis la mi-mars, alors qu'une Réserve fédérale belliciste sous la direction du nouveau président Kevin Warsh continue de surpasser la Banque centrale européenne en matière d'attentes de resserrement, maintenant intact l'avantage de rendement du billet vert.

L'EUR/USD s'échangeait autour de 1,1414 le 10 juillet, en baisse par rapport à environ 1,1540 un mois plus tôt. La paire a dérivé à la baisse depuis son pic proche de 1,20 fin janvier, pesée par un dollar résurgent soutenu par une inflation américaine élevée et une Fed qui a laissé la porte ouverte à des hausses de taux.tradingeconomics+3

Duel de faucons, puissance de feu inégale

Les deux banques centrales sont devenues bellicistes, mais les marchés estiment que la Fed détient la main la plus forte. La Réserve fédérale maintient son taux directeur entre 3,50% et 3,75% depuis décembre 2025, le compte-rendu de la réunion de juin révélant que plusieurs responsables « auraient pu soutenir » une hausse immédiate des taux. Le président de la Fed, Warsh, que Franklin Templeton a qualifié de potentiellement « le président le plus belliciste depuis Paul Volcker », a souligné l'engagement du comité envers la stabilité des prix alors que l'inflation globale américaine s'établit à 4,2% sur un an.economics.td+3

La BCE, quant à elle, a relevé son taux de dépôt de 25 points de base à 2,25% en juin — sa première hausse du cycle actuel — citant l'inflation liée à l'énergie due au conflit en Iran. Mais avec le taux de la BCE toujours inférieur de plus de 125 points de base à celui de la Fed, le dollar conserve un large avantage de portage qui continue d'attirer les capitaux.ecb.europa+1

Les spéculateurs deviennent baissiers sur l'euro

Les données de positionnement soulignent le changement de sentiment. Les rapports « Commitments of Traders » de la CFTC ont montré que les positions longues spéculatives sur l'euro se sont rapidement débouclées tout au long de 2026, le positionnement net basculant brusquement du côté long plus tôt dans l'année. ING, qui visait l'EUR/USD à 1,22 d'ici la fin de l'année, a reconnu plus tôt cette année que les différentiels de taux maintiendraient l'euro sous pression, la paire pouvant potentiellement descendre jusqu'à 1,10 avant toute reprise. J.P. Morgan a de même réduit ses prévisions pour l'EUR/USD à une fourchette de 1,13–1,15 pour les trois prochains trimestres, contre un objectif précédent de 1,20.ahasignals+3

Trois catalyseurs à l'horizon

Les marchés se concentrent désormais sur un trio d'événements qui pourraient faire sortir la paire de sa fourchette étroite. Le prochain rapport sur l'indice des prix à la consommation américain est attendu le 14 juillet, les traders surveillant si l'inflation ralentit par rapport au chiffre de 4,2% de mai. Le Conseil des gouverneurs de la BCE se réunit le 23 juillet, où les marchés de prédiction attribuent une probabilité de 97% à l'absence de changement de taux. Et la réunion de deux jours de la Fed, les 28 et 29 juillet, sera suivie de près après que les marchés à terme ont intégré une probabilité d'environ une chance sur trois d'une hausse lors de cette réunion.polymarket+5

« Tant que l'inflation reste élevée, vous devez vous attendre à ce que ce comité agisse », a déclaré la semaine dernière un économiste régional de la Réserve fédérale à Fortune ↗ 4.22%, résumant la position de Warsh. Pour l'euro, se libérer de son malaise actuel pourrait nécessiter un catalyseur qui réduise l'écart de taux transatlantique — et pour l'instant, rien ne semble imminent.fortune