El euro cae cerca de mínimos de varios meses mientras los halcones de la Fed amplían la brecha de rendimiento sobre el BCE

El euro se mantiene cerca de los 1,14 dólares frente al dólar, su nivel más débil desde mediados de marzo, ya que una Reserva Federal agresiva bajo el nuevo presidente Kevin Warsh continúa superando al Banco Central Europeo en las expectativas de endurecimiento, manteniendo intacta la ventaja de rendimiento del billete verde.

El par EUR/USD cotizaba alrededor de 1,1414 el 10 de julio, por debajo de los 1,1540 de hace un mes. El par ha caído desde que alcanzó un máximo cerca de 1,20 a finales de enero, presionado por un dólar resurgente impulsado por la elevada inflación en EE. UU. y una Fed que ha dejado la puerta abierta a subidas de tipos.tradingeconomics+3

Halcones en duelo, potencia de fuego desigual

Ambos bancos centrales se han vuelto agresivos, pero los mercados consideran que la Fed tiene la mano más fuerte. La Reserva Federal ha mantenido su tasa de referencia en el 3,50%-3,75% desde diciembre de 2025, y las minutas de la reunión de junio revelaron que varios funcionarios "podrían haber apoyado" un aumento inmediato de las tasas. El presidente de la Fed, Warsh, a quien Franklin Templeton calificó como potencialmente "el presidente más agresivo desde Paul Volcker", ha enfatizado el compromiso del comité con la estabilidad de precios mientras la inflación general de EE. UU. se sitúa en el 4,2% interanual.economics.td+3

El BCE, por su parte, elevó su tasa de depósito en 25 puntos básicos hasta el 2,25% en junio —su primera subida en el ciclo actual— citando la inflación impulsada por la energía debido al conflicto en Irán. Pero con la tasa del BCE todavía más de 125 puntos básicos por debajo de la de la Fed, el dólar conserva una amplia ventaja de carry que sigue atrayendo capital.ecb.europa+1

Los especuladores se vuelven bajistas con el euro

Los datos de posicionamiento subrayan el cambio en el sentimiento. Los informes de Compromisos de los Operadores de la CFTC han mostrado que las posiciones largas especulativas en euros se han liquidado rápidamente a lo largo de 2026, con el posicionamiento neto cambiando bruscamente desde el lado largo a principios de año. ING, que había fijado como objetivo el EUR/USD en 1,22 para finales de año, reconoció a principios de este año que los diferenciales de tipos mantendrían al euro bajo presión, con el par cotizando potencialmente tan bajo como 1,10 antes de cualquier recuperación. J.P. Morgan recortó de manera similar su pronóstico para el EUR/USD a un rango de 1,13–1,15 para los próximos tres trimestres, por debajo de un objetivo anterior de 1,20.ahasignals+3

Tres catalizadores en el horizonte

Los mercados ahora se centran en un trío de eventos que podrían sacar al par de su estrecho rango. El próximo informe del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. se publicará el 14 de julio, y los operadores observarán si la inflación se modera desde la lectura del 4,2% de mayo. El Consejo de Gobierno del BCE se reúne el 23 de julio, donde los mercados de predicción asignan una probabilidad del 97% de que no haya cambios en las tasas. Y la reunión de dos días de la Fed del 28 al 29 de julio será seguida de cerca después de que los mercados de futuros descontaran aproximadamente una probabilidad de uno entre tres de una subida en esa reunión.polymarket+5

"Mientras la inflación se mantenga elevada, deben esperar que este comité actúe", dijo un economista regional de la Reserva Federal a Fortune ↗ 4.22% la semana pasada, resumiendo la postura de Warsh. Para el euro, liberarse de su malestar actual puede requerir un catalizador que reduzca la brecha de tasas del Atlántico, y por ahora, ninguno parece inminente.fortune