JPMorgan: la guerre avec l’Iran rend les prévisions pétrolières impossibles

Plus de six mois après le début de l'opération militaire américano-israélienne contre l'Iran, les analystes pétroliers de JPMorgan Chase ↗ 0.10% ont admis que la trajectoire du conflit est devenue presque impossible à prévoir, une opinion longtemps partagée par les traders mais désormais officiellement reconnue par l'un des bureaux de matières premières les plus suivis de Wall Street.

Des lignes rouges déjà franchies

Dans une note publiée jeudi, des analystes dont Natasha Kaneva ont souligné que plusieurs lignes rouges économiques que la banque pensait que l'administration américaine ne franchirait pas ont déjà été dépassées: le pétrole dépassant les 100 dollars le baril, les prix de l'essence approchant les 5 dollars le gallon et la flambée des rendements obligataires du Trésor. Ces seuils étaient autrefois considérés comme des garde-fous qui pousseraient Washington vers une désescalade, mais avec ces trois indicateurs désormais dans le rétroviseur, la stratégie de sortie est devenue plus floue.bloomberg

Le conflit a déjà remodelé les marchés mondiaux de l'énergie. Le rapport de septembre de l'Agence internationale de l'énergie a noté que le brut Brent a grimpé à 105 dollars le baril, soit une hausse de 45% par rapport aux niveaux d'avant-guerre, tandis que les prix du diesel aux États-Unis ont dépassé les 200 dollars le baril, soit près du double de ce qu'ils étaient avant le début des hostilités. L'offre mondiale de pétrole est désormais projetée à 100,7 millions de barils par jour en 2026, en baisse de 5,7 millions sur un an, avec une reprise complète reportée à 2027. Une attaque de drone la semaine dernière contre l'oléoduc Est-Ouest de l'Arabie saoudite, attribuée à des combattants soutenus par l'Iran en Irak, a neutralisé la seule route du royaume contournant le détroit d'Ormuz bloqué, menaçant 4% supplémentaire de l'offre mondiale.worldtribune+1

Effets d'entraînement sur les banques centrales

Les conséquences inflationnistes de la guerre se répercutent désormais sur la politique monétaire mondiale. Quelques heures avant la publication de la note de JPMorgan, la Banque d'Angleterre a maintenu son taux directeur à 3,75% lors d'un vote de 6 contre 3, mais a averti que l'inflation pourrait dépasser 4% au début de l'année prochaine, le gouverneur Andrew Bailey prévenant qu'un conflit prolongé au Moyen-Orient pourrait nécessiter une politique plus stricte. L'économiste de JPMorgan, Allan Monks, a déclaré que la BoE "donne presque l'impression d'avoir déjà pris sa décision" concernant une hausse des taux en novembre et prévoit désormais une deuxième augmentation en février, suivie d'une pause, une trajectoire plus belliciste que ses prévisions précédentes, qui incluaient deux baisses de taux en 2027.reuters+2

Aucune fin claire en vue

Le président Trump a déclaré la semaine dernière qu'il s'attendait à ce que la guerre se termine "très bientôt" après les élections de mi-mandat de novembre et a prédit que les prix du pétrole "chuteraient brutalement". Mais les analystes de JPMorgan ne basent pas leurs modèles sur ce calendrier. Les prévisions de juillet de la banque tablaient sur une moyenne de 86 dollars pour le Brent au troisième trimestre et une baisse à 78 dollars d'ici la fin de l'année, des chiffres déjà dépassés par les événements sur le terrain, soulignant à quel point la guerre a devancé les hypothèses de Wall Street.jpmorgan+2