Broadcom soutient un accord de 63 milliards de dollars pour Anthropic avec une garantie de 43 milliards

Broadcom a accepté de couvrir jusqu'à environ 43 milliards de dollars de pertes potentielles sur un montage de dette de 63 milliards de dollars. Ces fonds serviront à payer ses puces d'IA qu'Anthropic prévoit de louer. Le fabricant de puces agit en tant que fournisseur, garant et intermédiaire dans ce que BusinessDesk, reprenant le Wall Street Journal, a décrit comme le plus grand accord de dette lié à l'IA jamais conclu.businessdesk.co.nz

Fonctionnement de l'accord

Bank of America, Blackstone, Citi et Morgan Stanley ont annoncé la transaction le 26 octobre. Une société ad hoc nouvellement créée achètera des accélérateurs XPU et du matériel réseau Broadcom pour les louer à Anthropic, avec des livraisons prévues à partir de 2027, selon le communiqué commun. Bank of America, Citi et Morgan Stanley organisent la dette de premier rang. Blackstone est le seul fournisseur de la portion engagée de second rang. Broadcom apporte un soutien sur la valeur résiduelle égal au montant de la dette de premier rang.investors.broadcom.com

Le dépôt 8-K de Broadcom indique que son exposition correspond à l'écart entre 72,5 % des obligations de location en cours et le montant récupéré lors de la revente des racks. Le passif maximal non actualisé est d'environ 43 milliards de dollars une fois tous les racks déployés, selon un résumé du document. Reuters avait estimé la tranche senior à environ 43,5 milliards de dollars, a rapporté TheStreet. Hock Tan, PDG de Broadcom, a déclaré que l'accord "valide le fait qu'il existe des capitaux disponibles pour financer une telle croissance".thestreet.com+2

Une poussée de dernière minute

Tan a passé près de deux mois à essayer d'obtenir des banques un engagement de plus de 40 milliards de dollars pour cet accord, baptisé "Projet North Star". Certains prêteurs ont envisagé de se retirer face à la hausse des taux d'intérêt, a rapporté le Journal. Il a mené des discussions avec des dirigeants bancaires durant le week-end du 24 au 25 octobre et a accepté des taux d'intérêt plus élevés. Les banques ont également obtenu davantage de garanties de la part de Broadcom. L'accord a été annoncé après que l'introduction en bourse d'Anthropic a été rendue publique. Les puces sont des unités de traitement tensoriel que Broadcom développe avec Google.datacenterdynamics.com+1

Les banques prévoient de vendre environ 22 milliards de dollars de cette dette sur le marché des obligations de qualité investissement, mais pas avant l'arrivée des puces l'année prochaine. Cela les expose si les taux augmentent entre-temps, selon le Journal. Le prospectus d'Anthropic estime qu'il paiera plus de 125,2 milliards de dollars pour louer les puces Broadcom.businessdesk.co.nz

Accumulation des risques

Ce n'est pas la première garantie de Broadcom pour Anthropic. Lors d'un financement précédent de 35 milliards de dollars par Apollo Global Management et Blackstone, la garantie de Broadcom s'élevait à 29 milliards. Moody's a averti que le risque augmente si plusieurs accords de ce type s'accumulent rapidement, a noté TheStreet, citant Reuters.thestreet.com

Les investisseurs ont bien accueilli la nouvelle jusqu'à présent. Les actions de Broadcom ont progressé lors des échanges matinaux du 28 octobre. La question reste de savoir si les puces d'IA usagées auront encore suffisamment de valeur dans quelques années, lorsque Broadcom vendra des puces plus récentes qui feront baisser leur valeur.finance.yahoo.com