Bailey rejoint le FMI pour alerter sur les risques de financement de l’IA

Le Fonds monétaire international affirme que trois risques s'accumulent sous des marchés qui ont jusqu'à présent bien résisté : une correction tirée par l'intelligence artificielle, une hausse plus marquée des rendements des obligations d'État et des cyberattaques. Tous trois, prévient-il, pourraient être aggravés par un effet de levier élevé et une faible liquidité. Cet avertissement provient du Rapport sur la stabilité financière mondiale d'octobre du Fonds, publié le 13 octobre lors des réunions annuelles du FMI et de la Banque mondiale à Bangkok. « La résilience n'est pas la sécurité », a déclaré Athanasios Vamvakidis, responsable du FMI, lors du lancement.3news.com+1

Le message a attiré une nouvelle attention cette semaine. Un discours du gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, publié lundi par la Banque des règlements internationaux, signale également des expositions liées au financement de l'IA. Le même jour, le moniteur quotidien des marchés du FMI a noté une forte vente d'actions de fabricants de puces la semaine dernière, sur fond d'inquiétudes concernant la manière dont l'investissement dans l'IA est financé.imf.org+1

Accords circulaires sur l'IA

Le Fonds affirme qu'un ralentissement des investissements ou des bénéfices dans l'IA pourrait déclencher une correction provoquant un désendettement généralisé dans toutes les classes d'actifs. Les hyperscalers, les plus grands opérateurs de centres de données, empruntent davantage, tandis que les investisseurs utilisent l'effet de levier pour acheter des actions liées à l'IA, a écrit le FMI dans un article de blog. Il a examiné 14 accords de financement circulaire entre des entreprises d'IA depuis 2023. Ensemble, ils ont impliqué environ 300 milliards de dollars en capitaux propres et 650 milliards de dollars en dettes, en échange de 1 400 milliards de dollars d'engagements de revenus futurs, selon la transcription du briefing. Les responsables ont qualifié cela de possible « triple choc » : chute de la valeur des actions, dette plus difficile à rembourser et revenus qui n'arrivent jamais.imf.org+1

Obligations, cybermenaces et banques fragiles

Les rendements souverains ont grimpé en raison de l'inflation tirée par l'énergie et des inquiétudes budgétaires. Des rendements plus élevés pourraient faire baisser les valorisations, y compris pour les actifs liés à l'IA, et réduire la valeur des obligations utilisées comme garantie, a déclaré le FMI. Concernant les cybermenaces, le Fonds a constaté que dans plus de 70 pour cent des cas signalés cette année, les fournisseurs de logiciels n'avaient presque pas de temps pour corriger les failles avant que les attaquants ne les exploitent.3news.com

Selon le scénario de stress défavorable du FMI, les banques détenant 22 pour cent des actifs bancaires mondiaux finiraient avec des ratios de fonds propres inférieurs aux limites réglementaires. C'est une hausse par rapport aux 18 pour cent d'il y a un an, a indiqué le Fonds. Le FMI a appelé à limiter l'effet de levier et les inadéquations de liquidité dans l'IA, le crédit privé et d'autres secteurs non bancaires, y compris des exigences de capital sectoriel et de concentration sur les expositions des banques. Il a également appelé à une dette publique durable et à des défenses cybernétiques plus solides, selon le blog.imf.org+1

Bailey fait écho aux préoccupations

Dans des remarques prononcées à Istanbul le 8 octobre, Bailey a déclaré que la croissance rapide du financement lié à l'IA « a créé de nouvelles expositions ». Il a averti que si les attentes en matière de bénéfices ou la confiance dans l'adoption de l'IA étaient fortement révisées, « les conséquences pourraient se propager sur les marchés des actions, du crédit et souverains », selon le texte de la BRI. Il a également noté que les investisseurs à effet de levier jouent désormais un rôle plus important sur les marchés des obligations d'État, et que cette plus grande capacité à absorber la dette « s'accompagne d'une plus grande fragilité ».bis.org

« La sécurité de l'IA et la stabilité financière sont donc de plus en plus liées », a déclaré Bailey.