Air Liquide s’envole en bourse alors qu’Elliott entre au capital et réclame de meilleures marges

Le fonds activiste Elliott Investment Management a pris une participation au capital d'Air Liquide L'Air Liquide S.A. et fait pression sur le géant français des gaz industriels pour réduire l'écart de rentabilité qui le sépare de ses concurrents, selon des informations publiées lundi par Reuters et le Financial Times.reuters+1

Elliott, qui gère plus de 80 milliards de dollars d'actifs, échange depuis plusieurs mois avec le groupe parisien pour inciter la direction à redresser ses marges et optimiser son efficacité opérationnelle, ont indiqué des sources proches du dossier à Reuters. La taille exacte de la participation du fonds n'a pas pu être établie dans l'immédiat. Elliott et Air Liquide ont tous deux refusé de commenter.devdiscourse+1

L'action Air Liquide a gagné près de 4 % mardi dans les premiers échanges, s'orientant vers sa plus forte hausse quotidienne en six mois.investing+1

Un écart croissant avec Linde

Au cœur de la campagne d'Elliott se trouve le retard de marge d'Air Liquide par rapport à Linde ↘ 0.96%, le leader du secteur. La marge opérationnelle de Linde s'établissait à environ 30 % à la mi-2026, contre près de 21 % pour Air Liquide, selon les données de LSEG citées par Reuters. Les analystes s'attendent à ce que cet écart persiste pendant plusieurs années en l'absence d'une exécution plus rigoureuse.reuters+1

Les analystes de J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.94% ont souligné que l'un des principaux facteurs d'explication résidait dans le chiffre d'affaires par salarié plus faible chez Air Liquide, ce qui laisse entrevoir des marges de manœuvre pour de nouvelles mesures d'efficacité. Linde s'est également montré nettement plus agressif dans la restitution de capital aux actionnaires, rachetant pour 4,6 milliards de dollars d'actions rien qu'en 2025, tandis qu'Air Liquide n'a procédé qu'à 167 millions d'euros de rachats plus tôt cette année.devdiscourse+1

Air Liquide, qui fournit des gaz comme l'oxygène, l'azote et l'hydrogène aux usines, hôpitaux et sites de semi-conducteurs, figure parmi les trois premiers acteurs mondiaux aux côtés de Linde et d'Air Products and Chemicals ↘ 0.97%.devdiscourse

La journée investisseurs d'octobre en ligne de mire

L'entreprise a programmé une journée investisseurs le 5 octobre, au cours de laquelle les actionnaires espèrent que la direction présentera une feuille de route pour améliorer ses marges et détaillera de nouveaux rachats d'actions. Les analystes de Bernstein ont noté qu'Air Liquide n'était pas un candidat évident pour une campagne activiste traditionnelle, mais ont souligné que l'implication d'Elliott pourrait accroître la pression sur les dirigeants, l'annonce d'un rachat d'actions pouvant servir de catalyseur à court terme.marketscreener+2

Elliott, l'un des investisseurs activistes les plus influents au monde, a récemment poussé au changement chez London Stock Exchange Group et chez l'éditeur de logiciels de conception de puces Synopsys ↘ 5.40%. Avec une capitalisation boursière d'environ 108 milliards d'euros, Air Liquide constituerait la plus grande cible d'Elliott sur Euronext à ce jour.devdiscourse+1