Air Liquide zieht an: Elliott steigt ein und fordert höhere Margen

Der Aktivist-Investor Elliott Investment Management hat sich an Air Liquide L'Air Liquide S.A. beteiligt und drängt den französischen Industriegase-Riesen, die anhaltende Rentabilitätslücke zur Konkurrenz zu schließen. Das geht aus Berichten von Reuters und der Financial Times vom Montag hervor.reuters+1

Elliott, das mehr als 80 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten verwaltet, steht seit Monaten im Austausch mit dem Pariser Konzern und fordert das Management auf, die Margen zu steigern und die operative Effizienz zu verbessern, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen gegenüber Reuters erklärten. Die genaue Höhe der Beteiligung des Hedgefonds konnte zunächst nicht ermittelt werden. Sowohl Elliott als auch Air Liquide lehnten eine Stellungnahme ab.devdiscourse+1

Die Aktie von Air Liquide kletterte im frühen Dienstagshandel um fast 4 % und steuerte damit auf den größten Tagesgewinn seit sechs Monaten zu.investing+1

Eine sich vergrößernde Lücke zu Linde

Im Mittelpunkt von Elliotts Kampagne steht der Margenrückstand von Air Liquide gegenüber dem Branchenführer Linde ↗ 2.58%. Die operative Marge von Linde lag Mitte 2026 bei rund 30 %, verglichen mit etwa 21 % bei Air Liquide, wie aus von Reuters zitierten LSEG-Daten hervorgeht. Analysten erwarten, dass diese Lücke ohne eine konsequentere Umsetzung noch mehrere Jahre bestehen bleibt.reuters+1

Analysten von J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↗ 4.18% merkten an, dass einer der Hauptgründe für diesen Unterschied der geringere Umsatz pro Mitarbeiter bei Air Liquide sei, was Spielraum für weitere Effizienzmaßnahmen nahelegt. Linde agierte zudem beim Kapitalrückfluss an die Aktionäre deutlich aggressiver und kaufte allein im Jahr 2025 Aktien im Wert von 4,6 Milliarden US-Dollar zurück, während Air Liquide Anfang dieses Jahres lediglich Rückkäufe im Umfang von 167 Millionen Euro tätigte.devdiscourse+1

Air Liquide beliefert Fabriken, Krankenhäuser und Halbleiterwerke mit Gasen wie Sauerstoff, Stickstoff und Wasserstoff und gehört neben Linde sowie Air Products and Chemicals ↗ 1.89% zu den drei größten globalen Anbietern.devdiscourse

Kapitalmarkttag im Oktober im Fokus

Das Unternehmen hat für den 5. Oktober einen Kapitalmarkttag angesetzt, bei dem die Aktionäre darauf hoffen, dass das Management einen Fahrplan zur Margenverbesserung vorlegt und Details zu weiteren Aktienrückkäufen nennt. Analysten von Bernstein erklärten, Air Liquide sei kein offensichtlicher Kandidat für eine traditionelle Aktivistenkampagne, merkten jedoch an, dass das Engagement von Elliott den Druck auf das Management erhöhen könnte, wobei eine Rückkaufankündigung als kurzfristiger Katalysator dienen würde.marketscreener+2

Elliott, einer der weltweit aktivsten Aktivist-Investoren, hat kürzlich Veränderungen bei der London Stock Exchange Group und dem Chipdesign-Softwareunternehmen Synopsys ↗ 0.02% gefordert. Mit einer Marktkapitalisierung von rund 108 Milliarden Euro wäre Air Liquide das bislang größte Ziel von Elliott an der Euronext.devdiscourse+1