Carry-kauppiaat palaavat jenkkien lyhyisiin positioihin 87 miljardin dollarin intervention vaikutuksen hiipuessa

Historiallinen Yhdysvaltojen ja Japanin yhteinen valuuttainterventio, joka ravisteli valuuttamarkkinoita heinäkuun lopussa, on jo menettämässä otettaan. Alle kaksi viikkoa sen jälkeen, kun viranomaiset käyttivät arviolta 87 miljardia dollaria jenin puolustamiseen, valuutta on menettänyt puolet voitoistaan ja ajautuu takaisin kohti 160 jeniä dollaria kohden, kauppiaiden kohdellessa jokaista virallista puolustustoimea uutena myyntimahdollisuutena.

Hedge-rahastot leikkasivat lyhyitä positioita, mutta palasivat sitten

Commodity Futures Trading Commissionin perjantaina julkaisemat tiedot osoittivat, että vivutettujen rahastojen lyhyet jenkkivedot laskivat 6,5 prosenttia 59 526 sopimukseen elokuun 11. päivään päättyneellä viikolla, mikä tarkoittaa, että rahastot ovat yli puolittaneet laskusuuntaisen positiointinsa kuun vaihteen koordinoidun intervention jälkeen. Vähennys ei kuitenkaan ole johtanut jenin pysyvään vahvistumiseen. USD/JPY kävi torstaina lähellä 159,50:tä, mikä on lähes tarkalleen puolivälissä intervention edeltävää huippua, joka oli hieman alle 164, ja intervention jälkeistä pohjaa, joka oli yli 155.bloomberg+1

Goldman Sachsin ↘ 0.31% strategi Karen Reichgut Fishman kirjoitti raportissaan, että "jenkkien carry-positiot ovat vähentyneet, mutta ne eivät ole läheskään ohi". State Streetin ↗ 1.00% tiedot osoittavat, että reaalirahastot jatkavat jenkkien myyntiä G10-valuuttojen koria vastaan, ja Australian dollari, euro ja Yhdysvaltain dollari herättävät eniten kiinnostusta.news.futunn

Interventio sisääntulopisteenä

Päättäjiä huolestuttava kuvio on selvä: viralliset ostot painavat lyhyitä positioita, jeni nousee hetkellisesti ja kauppiaat palaavat markkinoille paremmilla tasoilla. Alpha Binwani Capitalin perustaja Ashwin Binwani kertoi ostaneensa USD/JPY:tä lähellä 157:ää intervention jälkeen. "Interventio tarjoaa erinomaisen mahdollisuuden myydä jeniä korkeammilla hinnoilla", hän sanoi. "Carry-kauppa on liian houkuttelevaa ohitettavaksi".news.futunn

Arvioiden mukaan Tokio käytti heinäkuun 31. päivänä noin 34 miljardia dollaria ja edellisenä päivänä arviolta 53 miljardia dollaria yhdessä Yhdysvaltain valtiovarainministeriön kanssa, mikä olisi suurin yksittäinen päivittäinen interventio historiassa, jos se vahvistetaan. Toinen vaihe oli ensimmäinen yhteinen jenkkien osto-operaatio Washingtonin kanssa sitten vuoden 1998. Silti jeni on matkalla kohti huonointa viikoittaista suoritustaan dollaria vastaan sitten toukokuun puolivälin.nai500+1

Korkoero on avainasemassa

Perustavanlaatuisena ajurina pysyy Japanin 1 prosentin ohjauskorko suhteessa useimpiin kehittyneisiin maihin, mikä jättää tuottoeron riittävän suureksi kompensoimaan kauppiaille interventioriskiä. Kun Yhdysvaltain 10 vuoden valtionlainan korko on lähellä 4,69 prosenttia ja Japanin valtionlainojen korko noin 2,85 prosenttia, noin 184 peruspisteen ero puoltaa edelleen jenillä rahoitettuja kauppoja.nai500

Seuraava huomion kohde on Japanin keskuspankin syyskuun kokous. Bloomberg raportoi, että pääministeri Sanae Takaichin hallitus tukee koronnostoa lähitulevaisuudessa, mahdollisesti syys- tai lokakuussa. JPMorganin ↘ 0.07% Private Bankin Aasian korko- ja valuuttastrategian johtaja Yuxuan Tang varoitti, että "ellemme näe merkittävää laskusuuntaista käännettä Yhdysvaltain dollarissa ja valtionlainojen koroissa, carry-kauppiaat saattavat työntää valuuttaparin testaamaan uudelleen 162:ta".news.futunn

Kuten Fidelity Internationalin salkunhoitaja George Evstathopoulos totesi: "Niin kauan kuin Japanin keskuspankki pysyy kehityksen perässä, jenillä rahoitetut carry-kaupat jatkavat kukoistustaan".news.futunn