BIS varoittaa: Jättiteknojen tekoälyvelkakierre osoittaa kasvavaa haavoittuvuutta

Maailman suurimmat teknologiayhtiöt velkaantuvat ennennäkemättömällä vauhdilla rahoittaakseen tekoälytavoitteitaan. Tämä tulvii globaaleille korkomarkkinoille satoja miljardeja dollareita uutta yritysvelkaa ja kiristää kilpailua sijoittajien pääomasta valtioiden kanssa.

Viiden suuren hyperskaalaajan, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.56%, Microsoft ↗ 2.43%, Alphabet ↗ 2.82%, Meta ↗ 3.10% ja Oracle ↘ 4.37%, odotetaan laskevan liikkeeseen noin 250 miljardin dollarin edestä joukkovelkakirjoja vuonna 2026 ja jopa 400 miljardia dollaria vuonna 2027, kertoo Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 4.27%. Heinäkuun alkuun mennessä ryhmä oli laskenut liikkeeseen jo noin 194 miljardia dollaria, mikä on 79 prosenttia enemmän kuin noin 108 miljardia dollaria koko vuonna 2025, ilmenee Reutersin LSEG-tietojen analyysistä. Goldman Sachs Research arvioi, että tekoälyyn liittyvää velkaa oli laskettu liikkeeseen lähes 500 miljardia dollaria vuoden 2026 aikana.moneycontrol+2

Uusi rintama puntamarkkinoilla

Amazon keräsi 4,25 miljardia puntaa (5,76 miljardia dollaria) historian ensimmäisellä puntamääräisellä joukkovelkakirjalainallaan 9. syyskuuta. Reutersin mukaan summa oli hieman odotettua suurempi ja jakautui kolmen, kuuden, 12 ja 19 vuoden pituisiin juoksuaikoihin. Anti merkittiin lähes kolminkertaisesti. Tätä ennen Alphabet laski aiemmin tänä vuonna liikkeeseen 5,5 miljardin punnan edestä velkakirjoja, joihin sisältyi harvinainen 100 vuoden pituinen joukkovelkakirjalaina.global.morningstar+1

Sijoittajien väsymisestä on kuitenkin jo merkkejä. Amazonin, Alphabetin, Metan ja Oraclen laskemien 2-4 vuoden joukkovelkakirjojen mediaanispreadit ovat levenneet noin 40 korkopisteeseen vuoden 2025 noin 30 korkopisteestä. Lisäksi Reutersin mukaan hyperskaalaajien velkakirja-antien merkintäsuhteet putosivat helmikuun lähes viisinkertaisesta alle kahteen kertaan heinäkuussa.moneycontrol

Varoituksia huipulta

Kansainvälinen järjestelypankki BIS liittyi maanantaina huolestuneiden joukkoon varoittamalla, että osakemarkkinoita siivittävä tekoälyralli osoittaa "kasvavia merkkejä haavoittuvuudesta". Frank Smets, BIS:n talousanalyysijohtaja, kertoi toimittajille, että sijoittajat ovat muuttumassa "yhä varovaisemmiksi" tulevien tekoälyinvestointien kannattavuuden suhteen, kun Yhdysvaltojen suurten teknologiayhtiöiden velkaantuneisuus jatkaa kasvuaan.reuters

"Suurin huolemme tällä alueella on velan ja velkaantuneisuuden nopea kasvu", Smets sanoi. "Sekä se, että monet näistä rahoitusjärjestelyistä ovat melko läpinäkymättömiä."reuters

BIS:n raportissa huomautettiin, että teknologiayhtiöiden kokonaisvelkaantuminen on noussut vuoden 2010 noin 22 miljardista dollarista (22 % kaikesta yksityisestä luotonannosta) yli biljoonaan dollariin (44 %) vuoteen 2025 mennessä. BIS:n pääjohtaja Pablo Hernandez de Cos varoitti viime viikolla, että tekoälyinvestoinnit ovat saavuttaneet mittakaavan, joka riittää vaikuttamaan globaaliin taloustilanteeseen.reuters+1

Heijastusvaikutuksia korkomarkkinoilla

Tekoälyyn liittyvän velkaantumisen kasvu muovaa markkinoita myös perinteisten yrityslainojen ulkopuolella. Bloomberg raportoi maanantaina, että datakeskushankkeet mullistavat liikekiinteistövakuudellisten arvopaperien (CMBS) markkinoita. Tämä pakottaa sijoittajat painimaan uusien riskien kanssa, jotka vaihtelevat sähkön saatavuudesta ja sähköverkon rajoitteista hyperskaalaajavuokralaisten läpinäkymättömyyteen.bloomberg

Henrietta Pacquement, Allspring Global Investmentsin korkosijoitusten operatiivinen johtaja, huomautti, että hyperskaalaajien velka kilpailee nyt suoraan pitkäaikaisten valtionlainojen kanssa, joiden tuotot ovat myös olleet nousussa. "Joissakin tapauksissa puhutaan noin 50 korkopisteen spreadin levenemisestä vuoden alusta lähtien, mikä on verrattavissa high yield -markkinoilla nähtyihin liikkeisiin", hän sanoi.global.morningstar

Sijoittajien kysynnän kestävyys on kuitenkin epävarmaa, "erityisesti jos tuottojen nousupaineet jatkuvat", BIS:n Smets varoitti.reuters