MSCI propone una nueva regla que podría excluir a Strategy y Metaplanet de sus índices globales

MSCI ↗ 2.61% ha abierto una consulta que podría resultar en la exclusión de Strategy y Metaplanet de sus índices globales (Global Investable Market Indexes) en noviembre, reanudando un esfuerzo de meses para trazar una línea entre empresas operativas y vehículos de inversión dentro de sus índices de referencia.

Un filtro más amplio que el anterior

La nueva propuesta, publicada este mes, sustituye a una regla anterior más restrictiva y específica para criptomonedas que MSCI descartó en enero tras la oposición de los inversores. En lugar de dirigirse directamente a las tenencias de activos digitales, el nuevo marco aplica un filtro financiero de dos etapas a todos los sectores. En primer lugar, una empresa debe demostrar que sus activos operativos superan el 50% de su balance total. Las que no lo consigan se enfrentan a una segunda prueba de cinco ratios financieros: intensidad de activos operativos, gastos operativos, flujo de caja operativo, cambios en el valor razonable no operativo y dependencia de la financiación para aumentar los activos. Incumplir cuatro de estos de cinco ratios inhabilitaría a la empresa.reuters+2

Una simulación con datos de mayo de 2026 reveló que Strategy, Metaplanet y la sociedad de cartera de uranio del Reino Unido Yellow Cake quedarían marcadas para su exclusión, con capitalizaciones de mercado ajustadas al capital flotante de 23.930 millones de dólares, 654 millones de dólares y 1.810 millones de dólares, respectivamente. Otras tres empresas, incluida la compañía de tesorería de Ethereum SharpLink, se colocarían en una lista de vigilancia pública tras fallar en un solo periodo de revisión.bitcoinfoundation+1

Salvaguardas y plazos

MSCI ha establecido mecanismos de protección para garantizar la estabilidad de los índices. Los componentes actuales deben fallar el filtro en dos revisiones anuales consecutivas antes de ser excluidos, mientras que los nuevos candidatos quedarían descartados tras un solo fallo. El periodo de consulta se extiende hasta el 30 de septiembre, y se espera que los resultados se conozcan antes del 16 de octubre. De aprobarse, los cambios entrarían en vigor en la revisión de índices de noviembre de 2026.finance.yahoo+2

Bajo este marco, el modelo de Strategy de captar capital y deuda principalmente para acumular Bitcoin ↗ 0.31%, en lugar de financiar sus operaciones de software tradicionales, provocaría su exclusión. Metaplanet, la firma que cotiza en Tokio y que ha acumulado la tercera mayor tesorería corporativa de Bitcoin del mundo principalmente mediante la emisión de acciones, se enfrenta a la misma lógica.coindesk+1

Implicaciones para el mercado

La exclusión de los índices de MSCI obligaría a los fondos pasivos referenciados a dichos índices a vender sus participaciones en las empresas afectadas. JPMorgan estimó en 2.800 millones de dólares la posible presión de venta pasiva solo sobre Strategy bajo la metodología anterior, más estrecha. MSCI no ha proporcionado una nueva estimación para esta propuesta más amplia. La consulta no garantiza que se vayan a adoptar cambios, y el resultado final dependerá de los comentarios de los participantes del mercado y de las actualizaciones de los informes financieros de las empresas.cryptobriefing+2