MSCI navrhuje nové pravidlo: z globálních indexů může vyřadit firmy Strategy a Metaplanet

Společnost MSCI ↗ 2.16% zahájila konzultaci, která by mohla v listopadu vést k vyřazení společností Strategy a Metaplanet z jejích globálních indexů Global Investable Market Indexes. Oživuje tím měsíce trvající snahu jasně oddělit provozní společnosti od investičních nástrojů v rámci svých benchmarků.

Širší síto než dříve

Nový návrh zveřejněný tento měsíc nahrazuje užší pravidlo zaměřené specificky na kryptoměny, které MSCI v lednu po odporu investorů stáhla. Namísto přímého cílení na držbu digitálních aktiv uplatňuje nový rámec dvoufázové finanční prověřování pro všechna odvětví. Společnost musí nejprve prokázat, že její provozní aktiva tvoří více než 50 % celkové rozvahy. Ty, které neuspějí, čelí druhému testu složenému z pěti finančních ukazatelů: intenzity provozních aktiv, provozních nákladů, provozního peněžního toku, neprovozních změn reálné hodnoty a závislosti na financování při růstu aktiv. Nesplnění čtyř z pěti těchto ukazatelů by firmu z indexů diskvalifikovalo.reuters+2

Simulace využívající data z května 2026 ukázala, že k vyřazení by byly označeny společnosti Strategy, Metaplanet a britská uranová holdingová společnost Yellow Cake s tržní kapitalizací očištěnou o volně obchodované akcie (free-float) ve výši 23,93 miliardy USD, 654 milionů USD a 1,81 miliardy USD. Tři další firmy, včetně společnosti SharpLink spravující pokladnu v ethereu, by byly po selhání v jediném přezkumném období zařazeny na veřejný seznam sledovaných subjektů.bitcoinfoundation+1

Ochranná opatření a časový harmonogram

MSCI zavedla ochranné mechanismy pro zajištění stability indexů. Stávající členové indexu musí v prověrkách neuspět ve dvou po sobě jdoucích ročních hodnoceních, než dojde k jejich vyřazení, zatímco noví kandidáti by byli vyloučeni již po jediném selhání. Konzultační období trvá do 30. září, přičemž výsledky se očekávají do 16. října. V případě schválení by změny vstoupily v platnost při revizi indexů v listopadu 2026.finance.yahoo+2

V tomto rámci by model společnosti Strategy, která získává vlastní i cizí kapitál především za účelem hromadění bitcoinu ↗ 1.59% namísto financování svých původních softwarových aktivit, vedl k jejímu vyloučení. Stejná logika platí i pro společnost Metaplanet, na tokijské burze kótovanou firmu, která vybudovala třetí největší firemní pokladnu bitcoinu na světě, a to převážně prostřednictvím emisí akcií.coindesk+1

Tržní důsledky

Vyřazení z indexů MSCI by přinutilo pasivní fondy, které tyto indexy kopírují, prodat své podíly v dotčených společnostech. Banka JPMorgan odhadla, že podle předchozí, užší metodiky by potenciální tlak na prodej ze strany pasivních fondů jen u samotné společnosti Strategy činil 2,8 miliardy USD. MSCI pro nový, širší návrh nový odhad neposkytla. Konzultace nezaručuje, že změny budou skutečně přijaty, a konečný výsledek bude záviset na zpětné vazbě účastníků trhu a aktualizovaných výkazech společností.cryptobriefing+2