Los inversores reducen sus apuestas de subidas del BCE ante el repunte de la inflación

Los operadores redujeron el viernes sus apuestas sobre las subidas de tipos del Banco Central Europeo. Los costes de endeudamiento de los gobiernos de la zona euro han aumentado, y los inversores creen ahora que los responsables políticos podrían tener que ser más cautelosos para proteger a los miembros más endeudados del bloque. Este cambio se produjo el mismo día en que las cifras mostraron que la inflación de la eurozona aumentó más rápido de lo esperado en septiembre.bloomberg+1

Según Bloomberg, los mercados monetarios descuentan ahora entre dos y tres subidas del BCE para finales del próximo año. A principios de esta semana, descontaban plenamente cuatro. El aumento de los diferenciales de los bonos soberanos también se ralentizó el viernes.bloomberg

La inflación supera las previsiones

La inflación en los 21 países que utilizan el euro subió al 3,8% en septiembre desde el 3,2% de agosto, según datos de Eurostat recogidos por Reuters. Los economistas encuestados por Reuters esperaban un 3,6%. El combustible y el gas natural impulsaron la mayor parte del aumento, mientras que los alimentos tuvieron un papel menor. La inflación subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, subió ligeramente al 2,5% desde el 2,4% debido al aumento de los precios de los servicios.kfgo

El BCE ha subido los tipos dos veces desde junio. Intenta contener la inflación provocada por la guerra en Irán, que ha recortado el suministro de petróleo y gas a la eurozona, que depende de la energía importada. El tipo de depósito se sitúa ahora en el 2,5%. Reuters informó de que los inversores ven pocas posibilidades de un movimiento este mes y no descuentan totalmente la próxima subida hasta enero.reuters+1

Los responsables políticos más agresivos argumentan que los costes de la energía se han mantenido altos el tiempo suficiente como para empezar a presionar al alza otros precios. Otros afirman que la debilidad del mercado laboral y el aumento de los costes de endeudamiento a largo plazo mantendrán la inflación bajo control.kfgo

Diferenciales en niveles no vistos desde la crisis de deuda

El jueves, el rendimiento adicional que exigen los inversores por mantener bonos del Estado francés en lugar de alemanes se amplió a 132,86 puntos básicos. Es la brecha más amplia desde la crisis de deuda de la eurozona en 2012. Los rendimientos franceses alcanzaron su nivel más alto desde 2002. Las preocupaciones sobre las finanzas públicas, la posibilidad de una victoria presidencial de extrema derecha y los renovados temores a la inflación pesaron sobre la deuda.reuters

"El mayor riesgo de inflación, las mayores primas por plazo, la incertidumbre política y fiscal se están reforzando mutuamente", afirmó Reinout De Bock, estratega macro de UBS.reuters

Al presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, que forma parte del Consejo de Gobierno del BCE, se le preguntó el jueves si el banco podría utilizar su Instrumento de Protección de la Transmisión. Esta herramienta permite al BCE comprar bonos de países bajo presión de mercado. Nagel afirmó que las herramientas del BCE están pensadas para proteger la estabilidad de precios, no para fijar objetivos sobre diferenciales concretos. "No tiene nada que ver con ciertos niveles de diferencial o cosas así", dijo. "Se trata de la estabilidad de precios".reuters

Reuters informó de que la estabilidad financiera, más que la inflación, podría acabar decidiendo el próximo movimiento del BCE. Los economistas afirman que el banco podría preferir mantenerse al margen por ahora para no aumentar la turbulencia del mercado.kfgo