Handlare skruvar ner förväntningar på ECB-höjningar efter inflationshopp

Handlare drog på fredagen ned sina förväntningar på räntehöjningar från Europeiska centralbanken. Upplåningskostnaderna för stater i euroområdet har stigit, och investerare tror nu att beslutsfattarna kan behöva vara mer försiktiga för att skydda blockets mer skuldsatta medlemmar. Skiftet kom samma dag som siffror visade att inflationen i euroområdet steg snabbare än väntat i september.bloomberg+1

Enligt Bloomberg prisar penningmarknaden nu in två till tre ECB-höjningar till slutet av nästa år. Tidigare i veckan var fyra höjningar fullt inprisade. Uppgången i statsobligationsspreadar dämpades också på fredagen.bloomberg

Inflation stiger över prognoserna

Inflationen i de 21 länder som använder euron steg till 3,8 procent i september från 3,2 procent i augusti, enligt Eurostat-data som rapporterats av Reuters. Ekonomer tillfrågade av Reuters hade förväntat sig 3,6 procent. Bränsle och naturgas stod för merparten av ökningen, medan livsmedel spelade en mindre roll. Kärninflationen, som exkluderar volatila livsmedels- och energipriser, steg svagt till 2,5 procent från 2,4 procent i takt med att tjänstepriserna ökade.kfgo

ECB har höjt räntan två gånger sedan juni. Banken försöker dämpa inflationen som drivs av kriget i Iran, vilket har minskat olje- och gasleveranserna till euroområdet som är beroende av energiimport. Inlåningsräntan ligger nu på 2,5 procent. Reuters rapporterar att investerare ser liten chans för en ränteändring denna månad och inte prisar in nästa höjning fullt ut förrän i januari.reuters+1

Hökaraktiga beslutsfattare argumenterar för att energikostnaderna har förblivit höga tillräckligt länge för att börja pressa upp andra priser. Andra menar att den svaga arbetsmarknaden och högre långsiktiga upplåningskostnader kommer att hålla nere inflationen.kfgo

Spreadar på nivåer från skuldkrisen

I torsdags vidgades den extra ränta som investerare kräver för att hålla franska statsobligationer istället för tyska till 132,86 punkter. Det är det största gapet sedan euroområdets skuldkris 2012. Franska räntor nådde sin högsta nivå sedan 2002. Oro för de offentliga finanserna, möjligheten till en seger för extremhögern i presidentvalet och förnyad inflationsrädsla tyngde obligationerna.reuters

"Högre inflationsrisk, högre löptidspremier, politisk och fiskal osäkerhet förstärker nu varandra," sade Reinout De Bock, makrostrateg på UBS.reuters

Bundesbanks chef Joachim Nagel, som sitter i ECB:s råd, fick i torsdags frågan om banken kunde använda sitt verktyg för att skydda transmissionsmekanismen (TPI). Verktyget tillåter ECB att köpa obligationer från länder under marknadstryck. Nagel sade att ECB:s verktyg är till för att skydda prisstabilitet, inte för att rikta in sig på specifika spread-nivåer. "Det har ingenting att göra med vissa spread-nivåer eller liknande," sade han. "Det handlar om prisstabilitet".reuters

Reuters rapporterar att finansiell stabilitet, snarare än inflation, kan komma att avgöra ECB:s nästa drag. Ekonomer säger att banken kan föredra att avvakta tills vidare för att inte bidra till marknadsturbulens.kfgo