Las apuestas cortas de los fondos de cobertura contra el yen alcanzan su nivel más alto desde 2007

Los datos de la CFTC muestran que las posiciones cortas netas de los fondos de cobertura sobre el yen alcanzaron aproximadamente 146.000 contratos al 30 de junio, el nivel más bajista desde 2007.kucoin+1
El par USD/JPY ha superado los 162, su nivel más débil desde 1986, impulsado por la divergencia de políticas entre la Fed y el Banco de Japón.tradingeconomics+1
El ministro de finanzas de Japón ha advertido sobre una posible intervención, pero cualquier liquidación forzada del enorme carry trade podría repercutir en los mercados globales.cnn+1

Los fondos de cobertura han acumulado su mayor apuesta bajista contra el yen japonés en casi dos décadas, a medida que la moneda cae a niveles no vistos desde 1986 en medio de una brecha de tasas de interés cada vez mayor entre Estados Unidos y Japón.

Posiciones cortas récord

Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) muestran que los fondos apalancados aumentaron sus posiciones cortas netas sobre el yen a aproximadamente entre 138.000 y 146.000 contratos a la semana que finalizó el 30 de junio, el posicionamiento más bajista desde 2007. El par USD/JPY ha superado los 162, su nivel más débil en cuatro décadas.kucoin+4

La acumulación refleja una operación macro amplia arraigada en los diferenciales de tasas de interés. Estados Unidos sigue ofreciendo rendimientos significativamente más altos que Japón, lo que hace que los activos denominados en dólares sean más atractivos para el capital global. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ha proyectado que el USD/JPY alcanzará los 165 en los próximos 12 meses.stonex+2

Riesgos del carry trade

El carry trade del yen (pedir prestado en yenes baratos para invertir en activos de mayor rendimiento en otros lugares) es una de las estrategias más importantes en las finanzas globales. Con un posicionamiento tan extremo, cualquier liquidación forzada podría repercutir en los mercados. En 2024, una modesta subida de tasas del Banco de Japón provocó una fuerte reversión que hizo que los fondos apalancados se apresuraran a cubrir sus posiciones cortas.reuters+1

El posicionamiento largo neto en el dólar estadounidense también ha aumentado, con posiciones largas netas que crecieron aproximadamente 37.000 millones de dólares en la primera mitad de 2026, el aumento semestral más rápido desde que la CFTC comenzó a rastrear los datos.binance

El dilema de Japón

El ministro de finanzas de Japón ha reiterado que las autoridades podrían intervenir en el mercado de divisas en cualquier momento, tras una intervención a escala récord para apoyar al yen desde finales de abril hasta mayo. CNN informó que la caída del yen ha puesto a los inversores en alerta ante una acción gubernamental que podría repercutir en las acciones estadounidenses, los bonos del Tesoro y la economía global en general.bitget+1

El Banco de Japón enfrenta una difícil compensación: subir las tasas fortalecería el yen y aliviaría la inflación impulsada por las importaciones, pero aumentaría los costos de endeudamiento para un gobierno que tiene una de las relaciones deuda-PIB más grandes del mundo desarrollado. La última vez que el posicionamiento especulativo fue tan extremo, en 2007, los mercados globales estaban a aproximadamente un año de una crisis financiera.kucoin+1

Fuentes (27)