La parálisis en Ormuz dispara el petróleo y eleva los rendimientos de la deuda global

Los rendimientos de los bonos gubernamentales en las principales economías del mundo subieron con fuerza esta semana, después de que el fracaso de las negociaciones entre EE. UU. e Irán sobre el estrecho de Ormuz disparara los precios del petróleo crudo, reavivando el temor a que una inflación persistente obligue a los bancos centrales a endurecer aún más su política monetaria.

La venta masiva impulsada por el petróleo sacude los mercados de deuda soberana

El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió al 4,70% el lunes después de que el crudo WTI se revalorizara más de un 5%, para luego sumar otro punto básico y alcanzar el 4,71% a primera hora del martes. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años se elevó al 5,25%, cerca de su nivel más alto en 19 años. En Europa, la rentabilidad del Bund alemán a 10 años avanzó hasta el 3,198%, su nivel más alto desde el 3 de agosto, mientras que la del gilt del Reino Unido a 10 años subió al 4,989%. Los bonos del Gobierno indio también registraron ventas el martes, con la rentabilidad del bono de referencia a 2036 subiendo al 6,79%, ya que la condición de la India como tercer mayor importador de petróleo del mundo la dejó expuesta a las oscilaciones de los precios del crudo.investing+3

El detonante fue el colapso del impulso diplomático para reabrir el estrecho de Ormuz. El ministro de Asuntos Exteriores iraní, Abbas Araghchi, declaró que un acuerdo con Omán estaba "muy cerca", pero condicionó la reapertura a que EE. UU. ponga fin a su bloqueo a la navegación iraní, retire sus fuerzas, levante las sanciones y compense a Irán por los daños de guerra. El presidente Trump rechazó la exigencia de indemnización y afirmó que, en su lugar, "exigirá una compensación a Irán por las personas muertas y heridas con bombas en las carreteras y en numerosos conflictos" a lo largo de décadas. El crudo Brent alcanzó los 87,70 dólares por barril el lunes, lo que supuso una ganancia diaria de aproximadamente el 5%.barchart+1

El sesgo agresivo de la Fed y la prueba del IPC en el horizonte

La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, aumentó la presión sobre los bonos el lunes al señalar que la inflación "no está bajando por sí sola" y que el tipo de interés actual no está restringiendo la economía de forma significativa, añadiendo que probablemente sea necesario "cierto número" de incrementos de tipos. Los mercados descuentan ahora una probabilidad del 52% de una subida de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto, frente al 44% del día anterior.economictimes+1

La atención se traslada ahora al informe del Índice de Precios de Consumo de EE. UU. del miércoles, que pondrá a prueba si el impulso inflacionario provocado por el petróleo se está transmitiendo a los precios generales. Las mesas de renta fija europeas también se preparan para los datos del PIB del segundo trimestre de la zona euro y las lecturas revisadas de la inflación de julio en Alemania, Francia y España a finales de esta semana. Los mercados descuentan un 90% de probabilidades de una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo en su reunión del 10 de septiembre.barchart+1

Aumenta la presión política antes de las elecciones legislativas

La venta masiva de bonos conlleva implicaciones políticas para la administración Trump de cara a las elecciones legislativas de noviembre. La deuda nacional de EE. UU. ha superado los 40 billones de dólares, y los pagos anuales de intereses rebasan el billón de dólares. El aumento de los rendimientos a largo plazo se traslada directamente a los tipos hipotecarios: la hipoteca de tipo fijo a 30 años promedió un 6,69% la semana pasada, su nivel más alto en un año, según Freddie Mac Federal Home Loan Mortgage Corporation ↗ 1.09%. El diario Seoul Economic Daily informó que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha estado señalando a Wall Street que desea evitar un mayor aumento en los rendimientos a largo plazo, sugiriendo que el Tesoro podría reducir las subastas de deuda a largo plazo en los próximos trimestres.sedaily