Japonya’da enflasyon 2026’nın zirvesinde: Eylül’de faiz artışı beklentisi güçlendi

Japonya'da manşet enflasyon oranı, Orta Doğu'daki çatışmalara bağlı enerji maliyetleri ve kalıcı olarak zayıf seyreden yenin ithalat fiyatlarını yukarı çekmesiyle Temmuz ayında %1,9'a yükselerek bu yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) Eylül ayındaki toplantısında faiz artıracağına yönelik beklentileri güçlendirdi.

İçişleri ve Haberleşme Bakanlığı tarafından Cuma günü açıklanan verilere göre, taze gıda hariç çekirdek tüketici fiyat endeksi (TÜFE) Haziran ayındaki %1,6 seviyesinden Temmuz'da %1,8'e hızlanarak ekonomistlerin beklentileriyle uyumlu gerçekleşti. Hem taze gıda hem de enerjiyi dışarıda bırakan ve BOJ tarafından temel enflasyonun bir göstergesi olarak yakından takip edilen "çekirdek-çekirdek" enflasyon ise %1,7'den %1,9'a tırmandı.cnbc+2

Enerji ve Yen Fiyat Baskılarını Tetikliyor

Orta Doğu'daki savaştan kaynaklanan yüksek petrol maliyetlerinin tüketicilere yansımasıyla, devlet sübvansiyonlarına rağmen enerji fiyatları Kasım 2025'ten bu yana ilk kez yükseldi. Temmuz ayında toptan eşya enflasyonu %7,2'ye fırlarken, en büyük katkıyı elektrik ücretleri yaptı. Financial Times, plastik ve imalatta kullanılan petrol türevinin artan maliyetini ifade eden "nafta enflasyonu" nedeniyle deterjan, plastik poşet ve diğer tüketim malzemelerinin fiyatlarının yükseldiğini bildirdi.cryptorank+3

Dolar karşısında 159 civarında işlem gören yen, Temmuz ayı sonlarında ABD ve Japonya'nın yaklaşık 85 milyar dolar büyüklüğündeki ortak döviz müdahalesinden elde ettiği kazanımların büyük kısmını geri verdi. Japonya'nın enerjisinin çoğunda ve gıdasının yarısından fazlasında ithalata bağımlı olması, zayıf para biriminin ekonomi genelindeki fiyat baskılarını artırması anlamına geliyor.ft+1

Eylül Ayında Faiz Artışı Beklentileri Güçleniyor

Piyasalar şu anda BOJ'un 17-18 Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir artış ihtimalini yaklaşık %80 olarak fiyatlıyor. Bu artış, politika faizini şu anki 31 yılın en yüksek seviyesi olan %1'den %1,25'e çıkaracak. Reuters'a konuşan kaynaklar, merkez bankasının bundan sonra daha agresif faiz artışları yapmayı ve yılda yaklaşık iki artış olan mevcut hızı aşmayı düşündüğünü belirtti.reuters+1

"Orta Doğu'da yeniden tırmanan gerilim göz önüne alındığında, çekirdek tüketici enflasyonunun yeniden hızlanması muhtemel. Bu durum ham petrol fiyatlarını yukarı çekecek ve zayıf yenden kaynaklanan fiyat baskılarını artıracaktır," dedi Sompo Institute Plus kıdemli ekonomisti Masato Koike. NLI Research Institute'tan Taro Saito ise çekirdek enflasyonun sonbahar civarında %2'yi aşacağını ve Mart 2027'ye kadar %3'ün üzerine çıkacağını öngördü.reuters

Önümüzdeki Hassas Denge

BOJ zorlu bir dengeleme süreciyle karşı karşıya. Japonya ekonomisi Nisan-Haziran çeyreğinde yıllıklandırılmış olarak beklentilerin altında %1,1 büyüdü ve özel tüketim hafif bir düşüş gösterdi. Hizmet sektörü enflasyonunun yalnızca %1,2'ye sınırlı bir şekilde yükselmesi, BOJ'un hedeflediği ücret-fiyat sarmalının henüz tamamlanmadığına işaret ediyor.hurriyetdailynews+3

State Street Investment Management'tan Krishna Bhimavarapu, "nafta enflasyonu geçişkenliğinin, enflasyon ve fiyat beklentilerinin nasıl geliştiğinin bir kanıtı olduğunu" belirterek şunları ekledi: "Bu artık çok farklı bir ekonomi."ft