Goldman Sachs mantiene su pronóstico de Brent en 80 dólares pero advierte sobre riesgo de 120 dólares

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38% mantiene su pronóstico para el crudo Brent de 80 dólares por barril para el cuarto trimestre de 2026, equilibrando las expectativas de que un marco diplomático entre EE. UU. e Irán restablezca los flujos de petróleo del Golfo Pérsico frente a la posibilidad de que el estrecho de Ormuz siga siendo una vía marítima en disputa hasta finales de año.

El escenario base depende de la desescalada

La perspectiva del banco, reiterada esta semana, asume que las exportaciones del Golfo Pérsico se normalizarán a los niveles previos a la guerra a finales de julio, aproximadamente un mes antes de lo que Goldman esperaba anteriormente, tras un acuerdo interino entre Washington y Teherán anunciado en junio. Bajo este escenario, la menor oferta de Medio Oriente durante la primera mitad del año debería respaldar los precios incluso cuando se reanuden los flujos, manteniendo el Brent cerca de los 80 dólares en el cuarto trimestre.linkedin+3

Para 2027, Goldman Sachs proyecta que el Brent promediará 75 dólares por barril y el West Texas Intermediate 70 dólares, a pesar de un superávit previsto de 3,2 millones de barriles por día. El banco sostiene que los inventarios agotados y la acumulación de reservas estratégicas que supera el millón de barriles por día evitarán que los precios colapsen bajo el peso del exceso de oferta.investing+2

Escenarios al alza y a la baja

Si el estrecho de Ormuz permanece interrumpido en 2027, Goldman prevé que el Brent supere los 120 dólares a finales de 2026 y promedie 105 dólares el próximo año. Los analistas del banco han descrito la interrupción de Ormuz como el mayor choque de oferta de petróleo de la historia, con aproximadamente el 14 por ciento de la producción mundial procedente de Medio Oriente fuera de servicio en su punto máximo.tradingkey+2

A la baja, Goldman señaló una producción de la OPEP+ más fuerte de lo esperado, con una producción en junio por encima de las cuotas, junto con una demanda más débil de China, Corea del Sur y Medio Oriente. En un escenario bajista que combine una recuperación más temprana de las exportaciones con pérdidas de demanda más persistentes, el Brent podría promediar por debajo de 70 dólares a finales de 2026 y menos de 60 dólares en 2027.investing+2

Contexto del mercado

El pronóstico refleja la segunda revisión importante a la baja de Goldman desde principios de 2026, cuando el banco situó el Brent en 90 dólares para el cuarto trimestre tras el choque inicial de Ormuz en marzo. El recorte de 10 dólares por barril en junio se produjo después de que el presidente Trump anunciara el acuerdo interino con Irán. Los indicadores del mercado físico siguen siendo estrechos: los inventarios de crudo de EE. UU. en el centro de Cushing, Oklahoma, se han mantenido cerca de los mínimos operativos y la utilización de las refinerías supera el 96 por ciento, lo que sugiere que cualquier ruptura en la diplomacia podría revaluar rápidamente el crudo al alza.wsj+3