Encuesta de Reuters: el 70% de los economistas espera una subida de tipos del BCE en septiembre

Es casi seguro que el Banco Central Europeo mantendrá los tipos de interés sin cambios cuando su Consejo de Gobierno se reúna el 23 de julio, pero un nuevo brote de hostilidades entre Estados Unidos e Irán y el aumento de los precios del petróleo han reavivado el debate sobre si podría producirse otra subida antes de lo que esperan los mercados.

Los 74 economistas encuestados por Reuters entre el 13 y el 16 de julio esperan que el BCE deje su tasa de depósito en el 2,25% la próxima semana. La valoración del mercado implica una probabilidad del 93% de que no haya cambios. Sin embargo, Carsten Brzeski, de ING, advirtió esta semana que "no se debe descartar por completo una subida sorpresa", señalando el retorno de la volatilidad de los precios de la energía tras la última oleada de ataques estadounidenses contra objetivos iraníes.money.usnews+3

Los precios del petróleo generan nueva incertidumbre

Los mercados petroleros han subido durante la última semana tras una nueva ronda de ataques militares estadounidenses contra instalaciones iraníes y la reimposición por parte de Washington de un bloqueo naval alrededor de Irán. El crudo Brent subió a unos 85 dólares por barril el jueves, manteniéndose cerca de su nivel más alto en un mes. The New York Times informó que los precios saltaron un 9% el primer día de las renovadas hostilidades, situando al Brent un 15% por encima de su nivel anterior a la guerra.reuters+2

La escalada complica lo que había sido un panorama de inflación en enfriamiento. Los precios al consumo en la eurozona cayeron al 2,8% en junio desde el 3,2% en mayo, según Eurostat Euronext, muy por debajo de las expectativas del 3,0%. Ese retroceso había aliviado la presión sobre el BCE tras su subida de tipos de junio, y Reuters informó a finales de junio que fuentes dentro del banco no veían "ninguna prisa" por seguir con otro movimiento en julio.reuters+2

La subida de septiembre cobra impulso

La encuesta de Reuters mostró que el 70% de los economistas (52 de 74) espera ahora una subida de tipos más este año, muy probablemente en septiembre, frente al 60% de la encuesta del mes pasado. Esto se alinea con la opinión expresada por múltiples bancos de inversión, incluidos Morgan Stanley ↘ 0.68% y Deutsche Bank ↗ 0.44%, que han pronosticado subidas de un cuarto de punto tanto en junio como en septiembre, elevando la tasa de depósito al 2,50%.cnbc+2

El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, dijo el 8 de julio que el renovado conflicto con Irán había hecho que la decisión del BCE de julio fuera "poco clara", afirmando que tanto una subida como una pausa seguían siendo posibles. Anteriormente había advertido que incluso una reapertura del Estrecho de Ormuz no traería un alivio inmediato porque "pasarán meses hasta que el suministro de petróleo vuelva a la normalidad".econostream-media+2

La dependencia de los datos sigue siendo la consigna

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha mantenido una postura dependiente de los datos, rechazando las etiquetas de "halcón" o "paloma" y enfatizando un enfoque reunión por reunión. Tras la subida de junio (la primera desde 2023), la orientación del banco enfatizó la flexibilidad, aunque el tono de Lagarde fue descrito por los analistas de MUFG como "ligeramente más agresivo" de lo previsto.mufgresearch+1

La pregunta central para los mercados es si los efectos de segunda ronda del choque energético se están extendiendo a los salarios y a la inflación de los servicios. La inflación subyacente cayó al 2,4% en junio, y varias fuentes del BCE han dicho que un precio sostenido del Brent por encima de los 100 dólares por barril sería el umbral para actuar en julio. Con el petróleo manteniéndose muy por debajo de esa marca, una pausa la próxima semana parece asegurada, pero el camino a seguir sigue siendo objeto de disputa.thecorner+1