Průzkum Reuters: 70 % ekonomů očekává zvýšení sazeb ECB v září

Evropská centrální banka téměř jistě ponechá úrokové sazby beze změny, až se 23. července sejde její Rada guvernérů, ale obnovené vzplanutí nepřátelství mezi USA a Íránem a rostoucí ceny ropy znovu zažehly debatu o tom, zda by k dalšímu zvýšení nemohlo dojít dříve, než trhy očekávají.

Všech 74 ekonomů v průzkumu agentury Reuters provedeném ve dnech 13.–16. července očekává, že ECB příští týden ponechá svou depozitní sazbu na 2,25 %. Tržní ocenění naznačuje 93% pravděpodobnost, že k žádné změně nedojde. Carsten Brzeski z ING však tento týden varoval, že „překvapivé zvýšení by nemělo být zcela vyloučeno“, přičemž poukázal na návrat volatility cen energií po poslední vlně útoků USA na íránské cíle.money.usnews+3

Ceny ropy vyvolávají novou nejistotu

Trhy s ropou v uplynulém týdnu prudce vzrostly po nové sérii amerických vojenských úderů na íránská zařízení a po znovuzavedení námořní blokády kolem Íránu ze strany Washingtonu. Ropa Brent ve čtvrtek vzrostla na zhruba 85 dolarů za barel a drží se blízko své nejvyšší úrovně za poslední měsíc. Deník The New York Times uvedl, že ceny první den obnovených nepřátelských akcí vyskočily o 9 %, čímž se Brent dostal zhruba o 15 % nad svou předválečnou úroveň.reuters+2

Tato eskalace komplikuje obrázek inflace, který se již začal ochlazovat. Spotřebitelské ceny v eurozóně klesly v červnu na 2,8 % z 3,2 % v květnu, podle údajů Eurostat Euronext, což je hluboko pod očekáváním 3,0 %. Tento ústup zmírnil tlak na ECB po červnovém zvýšení sazeb, přičemž agentura Reuters koncem června uvedla, že zdroje uvnitř banky nevidí „žádný důvod ke spěchu“ s dalším krokem v červenci.reuters+2

Zvýšení v září nabírá na síle

Průzkum agentury Reuters ukázal, že 70 % ekonomů – 52 ze 74 – nyní očekává ještě jedno zvýšení sazeb v letošním roce, nejpravděpodobněji v září, což je nárůst z přibližně 60 % v průzkumu z minulého měsíce. To je v souladu s názorem vyjádřeným několika investičními bankami, včetně Morgan Stanley ↗ 0.17% a Deutsche Bank ↘ 0.89%, které předpovídaly zvýšení o čtvrt procentního bodu v červnu i v září, čímž by se depozitní sazba zvýšila na 2,50 %.cnbc+2

Prezident Bundesbank Joachim Nagel 8. července uvedl, že obnovený konflikt s Íránem učinil červencové rozhodnutí ECB „nejasným“, a uvedl, že zvýšení i ponechání sazeb zůstávají možné. Již dříve varoval, že ani znovuotevření Hormuzského průlivu by nepřineslo okamžitou úlevu, protože „bude trvat měsíce, než se dodávky ropy vrátí do normálu“.econostream-media+2

Závislost na datech zůstává heslem dne

Prezidentka ECB Christine Lagardeová si udržuje postoj závislý na datech, odmítá nálepky „jestřáb“ nebo „holubice“ a zdůrazňuje přístup zasedání od zasedání. Po červnovém zvýšení – prvním od roku 2023 – pokyny banky zdůrazňovaly flexibilitu, ačkoliv tón Lagardeové byl analytiky MUFG popsán jako „o něco jestřábí“ než se očekávalo.mufgresearch+1

Hlavní otázkou pro trhy je, zda se druhotné efekty energetického šoku šíří do mezd a inflace služeb. Jádrová inflace v červnu klesla na 2,4 % a několik zdrojů z ECB uvedlo, že trvalá cena Brent nad 100 dolarů za barel by byla prahem pro akci v červenci. Vzhledem k tomu, že se ropa drží hluboko pod touto hranicí, zdá se, že pauza příští týden je jistá – ale cesta za ní zůstává sporná.thecorner+1