Reuters-enkät: 70 % av ekonomer förväntar sig räntehöjning från ECB i september

Europeiska centralbanken (ECB) kommer med största sannolikhet att hålla räntan oförändrad när rådet möts den 23 juli, men en förnyad upptrappning av fientligheterna mellan USA och Iran samt stigande oljepriser har återstartat debatten om huruvida en ny höjning kan komma tidigare än vad marknaderna förväntar sig.

Samtliga 74 ekonomer i en Reuters-enkät utförd 13–16 juli förväntar sig att ECB lämnar inlåningsräntan på 2,25 % nästa vecka. Marknadsprissättningen innebär en sannolikhet på 93 % för oförändrad ränta. Trots detta varnade Carsten Brzeski på ING denna vecka för att "en överraskande höjning inte helt bör uteslutas", och noterade återkomsten av volatilitet i energipriserna efter den senaste vågen av amerikanska anfall mot iranska mål.money.usnews+3

Oljepriser skapar ny osäkerhet

Oljemarknaderna har rusat under den senaste veckan efter en ny runda amerikanska militära anfall mot iranska installationer och Washingtons återinförande av en marinblockad runt Iran. Brent-olja steg till omkring 85 dollar per fat på torsdagen och höll sig nära sin högsta nivå på en månad. The New York Times rapporterade att priserna hoppade 9 % under den första dagen av förnyade fientligheter, vilket placerade Brent cirka 15 % över sin nivå före kriget.reuters+2

Upptrappningen komplicerar vad som tidigare varit en bild av avtagande inflation. Konsumentpriserna i euroområdet sjönk till 2,8 % i juni från 3,2 % i maj, enligt Eurostat Euronext, väl under förväntningarna på 3,0 %. Den nedgången hade lättat trycket på ECB efter räntehöjningen i juni, och Reuters rapporterade i slutet av juni att källor inom banken inte såg "någon brådska" att följa upp med ytterligare ett steg i juli.reuters+2

September-höjning får momentum

Reuters-enkäten visade att 70 % av ekonomerna – 52 av 74 – nu förväntar sig ytterligare en räntehöjning i år, troligast i september, upp från cirka 60 % i förra månadens undersökning. Detta stämmer överens med den syn som uttryckts av flera investmentbanker, inklusive Morgan Stanley ↗ 1.38% och Deutsche Bank ↗ 0.15%, som har prognostiserat kvartsprocenthöjningar i både juni och september, vilket skulle lyfta inlåningsräntan till 2,50 %.cnbc+2

Bundesbanks ordförande Joachim Nagel sade den 8 juli att den förnyade Iran-konflikten gjort ECB:s beslut i juli "oklart", och uppgav att både en höjning och en paus förblir möjliga. Han hade tidigare varnat för att även ett återöppnande av Hormuzsundet inte skulle ge omedelbar lättnad eftersom "det kommer att ta månader för oljeförsörjningen att återgå till det normala".econostream-media+2

Databeroende förblir ledordet

ECB-chefen Christine Lagarde har bibehållit en databeroende hållning, avvisat etiketter som "hök" eller "duva" och betonat en möte-för-möte-strategi. Efter höjningen i juni – den första sedan 2023 – betonade bankens vägledning flexibilitet, även om Lagardes ton beskrevs av analytiker på MUFG som "något mer hökaktig" än förväntat.mufgresearch+1

Den centrala frågan för marknaderna är om effekter i andra ledet från energichocken sprider sig till löne- och tjänsteinflation. Kärninflationen sjönk till 2,4 % i juni, och flera ECB-källor har sagt att ett ihållande Brent-pris över 100 dollar per fat skulle vara tröskeln för att agera i juli. Med oljepriset väl under den nivån verkar en paus nästa vecka vara fastställd – men vägen framåt förblir omstridd.thecorner+1