El yen alcanza máximos de siete meses ante la probabilidad del 97% de una subida de tipos del BOJ

El yen japonés ha alcanzado su nivel más fuerte desde mediados de febrero, con el par USD/JPY cayendo a cerca de 153 mientras los mercados descuentan una probabilidad casi segura de una subida de tipos de interés por parte del Banco de Japón la próxima semana. Este movimiento marca una reversión dramática para una divisa que hace apenas unos meses tocaba mínimos de 40 años.

La valoración de los mercados monetarios asigna ahora aproximadamente un 97% de probabilidad a un incremento de 25 puntos básicos en la reunión del BOJ del 17 y 18 de septiembre, frente al 52% de hace un mes, según datos de swaps de índices a un día. El par ha caído más de un 4% solo en septiembre en apenas seis sesiones de negociación. Commerzbank sitúa la probabilidad aún más alta, señalando que "una subida de tipos la próxima semana ya está descontada en aproximadamente un 96%, y el mercado espera que le sigan más subidas rápidamente".fxstreet+1

Señales agresivas y el fin del carry trade

El miembro de la junta del BOJ, Hajime Takata, ha declarado que un paso de 25 puntos básicos "no está escrito en piedra" y que son posibles subidas consecutivas. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.44% ha adelantado su previsión de subida del BOJ a septiembre, elevando su objetivo de tipo terminal al 1,75%. Rabobank señaló que los rumores del mercado sobre una posible subida de 50 puntos básicos se han intensificado, un movimiento que "sería el primero de este tipo desde 1989, cuando todavía estaban en una burbuja".bitget+2

La velocidad de la apreciación del yen ha provocado una ola de desmantelamiento del carry trade, a medida que los inversores que se endeudaron a bajo coste en yenes para financiar activos de mayor rendimiento en otros lugares se apresuran a cerrar posiciones. Cuando el USD/JPY rompió por debajo de 155, las órdenes de stop loss y la cobertura de opciones provocaron colectivamente ventas masivas de dólares. Los datos de CME ↗ 1.50% muestran que la opción sobre el USD/JPY más negociada el martes fue una opción put de noviembre con un precio de ejercicio de 142,86, con un volumen de puts superando a las calls en más de tres a uno.bitget

Wall Street dividido sobre el futuro

Los principales bancos están divididos sobre cuánto más puede subir el yen. Eric Nelson, estratega de Wells Fargo ↗ 0.32%, dijo que sería "muy difícil" para el BOJ superar las expectativas de endurecimiento ya reflejadas en los mercados. JPMorgan ↘ 0.00% advirtió que la propia fortaleza del yen podría reducir la necesidad de aumentos adicionales de tipos, y la codirectora de estrategia global de divisas, Meera Chandan, señaló que las autoridades japonesas querrían evitar una "fortaleza excesiva" tanto como la debilidad.bloomingbit

Bank of America ↗ 0.26% adoptó la postura opuesta, argumentando que el yen podría encontrar un impulso adicional si el BOJ acelera su ritmo de subidas de tipos. Manulife Investment Management ↗ 0.05% también ve margen para ganancias continuas si el BOJ confirma la posibilidad de un mayor endurecimiento antes de fin de año.bloomingbit

La semana que viene

La Reserva Federal decide sobre los tipos el 16 de septiembre, seguida por el BOJ el 18 de septiembre, lo que sitúa dos decisiones trascendentales de bancos centrales con 48 horas de diferencia. Los datos de inflación al consumidor de EE. UU. que se publicarán el 11 de septiembre ofrecerán más pistas sobre el camino de la Fed. Citigroup ↗ 0.25% dijo que la caída actual del USD/JPY podría continuar hacia 152, pero advirtió que una subida de tipos de la Fed haría difícil que el par se estabilice de forma sostenible por debajo de 155.financefeeds+2

Con la subida de septiembre ya descontada en gran medida, la reacción dependerá menos de la decisión en sí que de la conferencia de prensa del gobernador Kazuo Ueda y de lo que señale sobre los próximos meses.tradingnews