Yen erreicht Siebenmonatshoch, während Markt mit BOJ-Zinserhöhung rechnet

Der japanische Yen ist auf den stärksten Stand seit Mitte Februar geklettert, wobei USD/JPY auf etwa 153 fiel, da die Märkte eine nahezu sichere Zinserhöhung der Bank of Japan in der nächsten Woche einpreisen. Diese Bewegung markiert eine dramatische Trendwende für eine Währung, die erst vor wenigen Monaten 40-Jahres-Tiefs erreicht hatte.

Die Preisgestaltung am Geldmarkt weist nun eine Wahrscheinlichkeit von etwa 97 Prozent für eine Erhöhung um 25 Basispunkte bei der BOJ-Sitzung am 17. und 18. September aus, gegenüber 52 Prozent vor einem Monat, wie Daten zu Overnight-Index-Swaps zeigen. Das Paar ist allein im September in nur sechs Handelstagen um mehr als 4 Prozent gefallen. Die Commerzbank beziffert die Wahrscheinlichkeit sogar noch höher und merkt an, dass "eine Zinserhöhung nächste Woche nun zu etwa 96 Prozent eingepreist ist und der Markt erwartet, dass schnell weitere Erhöhungen folgen werden".fxstreet+1

Falke-Signale und Auflösung von Carry Trades

BOJ-Vorstandsmitglied Hajime Takata hat erklärt, dass ein Schritt um 25 Basispunkte "nicht in Stein gemeißelt" sei und dass aufeinanderfolgende Erhöhungen möglich seien. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.20% hat seinen Ausblick für eine BOJ-Erhöhung auf September vorgezogen und sein Ziel für den Endzinssatz auf 1,75 Prozent angehoben. Die Rabobank merkte an, dass sich das Marktgerede über eine mögliche Erhöhung um 50 Basispunkte intensiviert habe, ein Schritt, der "der erste dieser Art seit 1989 wäre, als sich die Wirtschaft noch in einer Blase befand".bitget+2

Die Geschwindigkeit der Yen-Aufwertung hat eine Welle der Auflösung von Carry Trades ausgelöst, da Anleger, die sich günstig in Yen geliehen haben, um höher rentierliche Vermögenswerte anderswo zu finanzieren, nun ihre Positionen eilig schließen. Als USD/JPY unter 155 fiel, lösten Stop-Loss-Orders und Optionsabsicherungen kollektiv großflächige Dollar-Verkäufe aus. Daten von CME ↘ 0.03% zeigen, dass die am aktivsten gehandelte USD/JPY-Option am Dienstag eine November-Put-Option mit einem Ausübungspreis von 142,86 war, wobei das Volumen der Puts das der Calls um mehr als drei zu eins überstieg.bitget

Wall Street gespalten über das weitere Vorgehen

Große Banken sind uneins darüber, wie weit der Yen noch steigen kann. Eric Nelson, Stratege bei Wells Fargo ↘ 0.42%, sagte, es wäre "sehr schwierig" für die BOJ, die bereits in den Märkten reflektierten Straffungserwartungen zu übertreffen. JPMorgan ↘ 0.63% warnte, dass die Stärke des Yen selbst den Bedarf für zusätzliche Zinserhöhungen verringern könnte, wobei die Co-Leiterin der globalen Devisenstrategie, Meera Chandan, anmerkte, dass die japanischen Behörden sowohl "übermäßige Stärke" als auch Schwäche vermeiden wollten.bloomingbit

Die Bank of America ↘ 0.40% vertrat die gegenteilige Ansicht und argumentierte, dass der Yen zusätzlichen Schwung finden könnte, wenn die BOJ das Tempo ihrer Zinserhöhungen beschleunigt. Manulife Investment Management ↗ 1.35% sieht ebenfalls Spielraum für weitere Gewinne, falls die BOJ die Möglichkeit einer weiteren Straffung vor Jahresende bestätigt.bloomingbit

Die kommende Woche

Die Federal Reserve entscheidet am 16. September über die Zinsen, gefolgt von der BOJ am 18. September, was zwei folgenschwere Zentralbankentscheidungen innerhalb von 48 Stunden bedeutet. US-Verbraucherpreisdaten, die am 11. September fällig sind, werden weitere Hinweise auf den Kurs der Fed geben. Citigroup ↗ 0.23% sagte, dass der aktuelle Rückgang bei USD/JPY in Richtung 152 anhalten könnte, warnte jedoch, dass eine Zinserhöhung der Fed es für das Paar schwierig machen würde, sich nachhaltig unter 155 zu etablieren.financefeeds+2

Da die Erhöhung im September weitgehend eingepreist ist, wird die Reaktion weniger von der Entscheidung selbst abhängen als vielmehr von der Pressekonferenz von Gouverneur Kazuo Ueda und seinen Signalen für die kommenden Monate.tradingnews