Yenen på sjumånadershögsta när marknaden förväntar sig räntehöjning från BOJ

Den japanska yenen har stigit till sin starkaste nivå sedan mitten av februari, med USD/JPY ned mot 153 i takt med att marknaderna prissätter en nästintill säker räntehöjning från Bank of Japan nästa vecka. Rörelsen markerar en dramatisk vändning för en valuta som för bara några månader sedan nådde 40-årslägsta.

Prissättningen på penningmarknaden ger nu cirka 97 procents sannolikhet för en höjning med 25 punkter vid BOJ:s möte den 17–18 september, upp från 52 procent för en månad sedan, enligt data från overnight index swaps. Valutaparet har backat mer än 4 procent bara under september, fördelat på endast sex handelsdagar. Commerzbank bedömer sannolikheten som ännu högre och noterar att "en räntehöjning nästa vecka nu är inprissatt till cirka 96 procent, och marknaden förväntar sig att ytterligare höjningar följer snabbt därefter".fxstreet+1

Hökaktiga signaler och avveckling av carry trades

BOJ-styrelseledamoten Hajime Takata har uttalat att ett steg på 25 punkter "inte är skrivet i sten" och att höjningar i tät följd är möjliga. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.20% har tidigarelagt sin prognos för en BOJ-höjning till september och höjt sitt mål för sluträntan till 1,75 procent. Rabobank noterade att marknadsspekulationer om en potentiell höjning på 50 punkter har intensifierats, ett drag som "skulle vara det första i sitt slag sedan 1989, då ekonomin fortfarande befann sig i en bubbla".bitget+2

Yenens snabba appreciering har utlöst en våg av avveckling av carry trades, då investerare som lånat billigt i yen för att finansiera tillgångar med högre avkastning på annat håll nu skyndar sig att stänga sina positioner. När USD/JPY bröt under 155 utlöste stop-loss-ordrar och optionssäkring kollektivt en storskalig försäljning av dollar. Data från CME ↘ 0.03% visar att den mest aktivt handlade USD/JPY-optionen på tisdagen var en säljoption för november med ett lösenpris på 142,86, där volymen för säljoptioner översteg köpoptioner med mer än tre till ett.bitget

Wall Street splittrat om framtiden

Stora banker är oeniga om hur mycket mer yenen kan stiga. Eric Nelson, strateg på Wells Fargo ↘ 0.42%, sade att det skulle vara "mycket svårt" för BOJ att överträffa de åtstramningsförväntningar som redan återspeglas i marknaderna. JPMorgan ↘ 0.63% varnade för att yenens styrka i sig kan minska behovet av ytterligare räntehöjningar, där chefen för global valutastrategi Meera Chandan noterade att japanska myndigheter vill undvika "överdriven styrka" såväl som svaghet.bloomingbit

Bank of America ↘ 0.40% intog motsatt ståndpunkt och argumenterade för att yenen kan få ytterligare momentum om BOJ accelererar takten i sina räntehöjningar. Manulife Investment Management ↗ 1.35% ser också utrymme för fortsatta vinster om BOJ bekräftar möjligheten till ytterligare åtstramningar före årets slut.bloomingbit

Veckan som kommer

Federal Reserve fattar beslut om räntan den 16 september, följt av BOJ den 18 september, vilket innebär två betydande centralbanksbeslut inom 48 timmar. Amerikansk inflationsdata för konsumenter som presenteras den 11 september kommer att ge ytterligare ledtrådar om Feds väg framåt. Citigroup ↗ 0.23% sade att den nuvarande nedgången i USD/JPY kan fortsätta mot 152, men varnade för att en räntehöjning från Fed skulle göra det svårt för paret att stabiliseras varaktigt under 155.financefeeds+2

Med septemberhöjningen i stort sett inprissatt kommer reaktionen att bero mindre på själva beslutet än på centralbankschefen Kazuo Uedas presskonferens och vad han signalerar om de kommande månaderna.tradingnews