El fondo soberano de Noruega advierte que una burbuja de la IA podría borrar años de ganancias

El director del mayor fondo soberano del mundo advirtió la semana pasada que las disparadas valoraciones de las acciones de chips de IA plantean un grave riesgo de una fuerte corrección, aun cuando esas mismas apuestas tecnológicas llevaron al fondo a registrar beneficios récord. La advertencia de Nicolai Tangen, director ejecutivo del Fondo Global de Pensiones del Gobierno de Noruega, coincide con preocupaciones similares del inversor multimillonario Ray Dalio, quien comparó el actual frenesí por la IA con los auges especulativos que precedieron a los colapsos bursátiles de 1929 y 2000.

Ganancias récord, creciente ansiedad

El fondo noruego, valorado en 2,3 billones de dólares, registró su mejor rendimiento semestral en años, con unas ganancias de aproximadamente 185.000 millones de dólares gracias a una rentabilidad superior al 9%, según Bloomberg. Sin embargo, Tangen declaró a Bloomberg que sigue mostrándose "cauteloso ante los riesgos futuros, incluidas las valoraciones de la IA, la inflación y los conflictos geopolíticos". En otra advertencia recogida por DW, Tangen señaló que, en caso de un colapso extremo del mercado, una pérdida masiva en la cartera del fondo "no es del todo improbable".dw+1

La tecnología representa aproximadamente un tercio de las inversiones en acciones del fondo, y su estrategia basada en índices de referencia deja a los gestores de cartera "casi sin margen para desviarse del índice o realizar coberturas activas", según Karin Thorburn, catedrática de investigación financiera de la Escuela Noruega de Economía. Norges Bank Investment Management ha realizado pruebas de resistencia ante un escenario de corrección de la IA que podría reducir el valor del fondo en torno a un 18%, o aproximadamente 432.000 millones de euros, lo que equivale a casi siete años de los ingresos energéticos de Noruega.dw

Dalio traza paralelismos históricos

Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, se hizo eco de estas preocupaciones en el pódcast The Diary of a CEO, afirmando que el auge de la IA muestra "señales clásicas" de una burbuja. "La gente se adentra en una nueva tecnología, dice 'esto es milagroso, puedo apostar por ello'. A veces piden dinero prestado para apostar, y pierden de vista el precio", señaló Dalio, según recoge Inc. El inversor comparó las valoraciones de la IA con los excesos especulativos que precedieron a las crisis de 1929 y 2000.finance.yahoo+1

El ratio CAPE para el S&P 500 se sitúa actualmente cerca de 41, superando el nivel de 32,6 alcanzado antes del crac de 1929 y acercándose al máximo histórico de 44,2 registrado durante el apogeo de las puntocom.finance.yahoo

Las acciones de semiconductores avanzan a un ritmo histórico

El Índice de Semiconductores de Filadelfia ha subido aproximadamente un 78% en lo que va de año, según datos de MarketWatch, lo que lo sitúa en camino de registrar su mejor comportamiento anual desde 1999. Nvidia ↘ 2.38%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.25% y Microsoft ↗ 0.40% han subido a doble dígito en las últimas semanas tras un fuerte retroceso en junio y julio. El Banco de Pagos Internacionales advirtió en junio que la "exuberancia" de la IA corre el riesgo de terminar en un colapso si los rendimientos no cumplen con las expectativas, mientras que se espera que las principales empresas tecnológicas inviertan más de un billón de dólares en infraestructura relacionada con la IA en la carrera por desarrollar modelos avanzados.marketwatch+1