Norský státní fond varuje: bublina kolem AI může smazat zisky za několik let

Šéf největšího státního investičního fondu na světě minulý týden varoval, že prudce rostoucí ocenění akcií firem vyrábějících čipy pro umělou inteligenci představuje vážné riziko prudké korekce, a to i přesto, že právě tyto technologické sázky vynesly fondu rekordní zisky. Varování Nicolaie Tangena, generálního ředitele norského státního penzijního fondu, přichází spolu s podobnými obavami miliardového investora Raye Dalia, který současné šílenství kolem AI přirovnal ke spekulativním boomům, jež předcházely krachům trhů v letech 1929 a 2000.

Rekordní zisky a rostoucí obavy

Norský fond v hodnotě 2,3 bilionu dolarů vykázal podle agentury Bloomberg nejlepší výsledky za první pololetí za poslední roky, když dosáhl zisku přibližně 185 miliard dolarů při výnosech přesahujících 9 %. Tangen však pro Bloomberg uvedl, že zůstává "opatrný ohledně budoucích rizik, včetně ocenění AI, inflace a geopolitických konfliktů". V dalším varování, o kterém informovala stanice DW, Tangen uvedl, že v případě extrémního kolapsu trhu není masivní ztráta portfolia fondu "zcela nepravděpodobná".dw+1

Technologie tvoří zhruba třetinu akciových investic fondu a jeho strategie založená na srovnávacích indexech ponechává správcům portfolia "téměř nulový prostor pro odchýlení se od indexu nebo aktivní zajištění", uvádí Karin Thorburn, vedoucí katedry finančního výzkumu na Norské ekonomické škole. Norges Bank Investment Management provedla zátěžový test scénáře korekce AI, který by mohl snížit hodnotu fondu o přibližně 18 %, tedy zhruba o 432 miliard eur – což odpovídá téměř sedmiletým příjmům Norska z energetiky.dw

Dalio vidí historické paralely

Ray Dalio, zakladatel společnosti Bridgewater Associates, tyto obavy zopakoval v podcastu The Diary of a CEO s tím, že boom AI vykazuje "klasické známky" bubliny. "Lidé se vrhnou na novou technologii a říkají si: to je zázrak, na to vsadím. Někdy si na to půjčí peníze a ztratí ze zřetele cenu," řekl Dalio podle serveru Inc. Ocenění v oblasti AI přirovnal ke spekulativním excesům, které předcházely krachům v letech 1929 a 2000.finance.yahoo+1

Ukazatel CAPE pro index S&P 500 se v současnosti pohybuje kolem 41, čímž překonává úroveň 32,6 dosaženou před krachem v roce 1929 a blíží se historickému maximu 44,2 stanovenému během vrcholu dot-com bubliny.finance.yahoo

Akcie výrobců polovodičů rostou historickým tempem

Index Philadelphia Semiconductor vzrostl od začátku roku podle údajů MarketWatch o přibližně 78 %, což jej řadí na cestu k nejlepšímu ročnímu výkonu od roku 1999. Akcie společností Nvidia ↘ 2.37%, Amazon ↘ 0.34% a Microsoft ↗ 0.21% v posledních týdnech po prudkém poklesu v červnu a červenci opět dvouciferně vzrostly. Banka pro mezinárodní vypořádání (BIS) v červnu varovala, že "euforie" kolem AI riskuje, že skončí krachem, pokud výnosy nesplní očekávání, zatímco velké technologické společnosti plánují v rámci závodu o vývoj pokročilých modelů investovat více než 1 bilion dolarů do infrastruktury související s AI.marketwatch+1