Νορβηγία: Το κρατικό επενδυτικό ταμείο προειδοποιεί ότι η φούσκα της AI μπορεί να εξανεμίσει κέρδη ετών

Ο επικεφαλής του μεγαλύτερου κρατικού επενδυτικού ταμείου στον κόσμο προειδοποίησε την περασμένη εβδομάδα ότι οι σταδιακά αυξανόμενες αποτιμήσεις των μετοχών ημιαγωγών AI ενέχουν σοβαρό κίνδυνο απότομης διόρθωσης, παρόλο που τα ίδια τεχνολογικά στοιχήματα οδήγησαν το ταμείο σε κέρδη-ρεκόρ. Η προειδοποίηση του Nicolai Tangen, διευθύνοντος συμβούλου του Κρατικού Συνταξιοδοτικού Ταμείου της Νορβηγίας, έρχεται παράλληλα με παρόμοιες ανησυχίες του δισεκατομμυριούχου επενδυτή Ray Dalio, ο οποίος συνέκρινε την τρέχουσα φρενίτιδα για την AI με τις κερδοσκοπικές ανόδους που προηγήθηκαν των κραχ του 1929 και του 2000.

Κέρδη-Ρεκόρ, Αυξανόμενη Ανησυχία

Το νορβηγικό ταμείο ύψους 2,3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων κατέγραψε την καλύτερη επίδοση πρώτου εξαμήνου των τελευταίων ετών, κερδίζοντας περίπου 185 δισεκατομμύρια δολάρια με αποδόσεις που ξεπέρασαν το 9%, σύμφωνα με το Bloomberg. Ωστόσο, ο Tangen δήλωσε στο Bloomberg ότι παραμένει «επιφυλακτικός για τους μελλοντικούς κινδύνους, συμπεριλαμβανομένων των αποτιμήσεων της AI, του πληθωρισμού και των γεωπολιτικών συγκρούσεων». Σε μια ξεχωριστή προειδοποίηση που μετέδωσε η DW, ο Tangen ανέφερε ότι σε περίπτωση μιας ακραίας κατάρρευσης της αγοράς, μια τεράστια απώλεια για το χαρτοφυλάκιο του ταμείου «δεν είναι εντελώς απίθανη».dw+1

Η τεχνολογία αντιπροσωπεύει περίπου το ένα τρίτο των επενδύσεων του ταμείου σε μετοχές, και η στρατηγική του που βασίζεται σε δείκτες αναφοράς αφήνει στους διαχειριστές χαρτοφυλακίου «σχεδόν καθόλου περιθώρια απόκλισης από τον δείκτη ή ενεργής αντιστάθμισης κινδύνου», σύμφωνα με την Karin Thorburn, καθηγήτρια χρηματοοικονομικής στο Νορβηγικό Πανεπιστήμιο Οικονομικών. Η Norges Bank Investment Management έχει πραγματοποιήσει προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων για ένα σενάριο διόρθωσης στην AI που θα μπορούσε να μειώσει την αξία του ταμείου κατά περίπου 18%, ή περίπου 432 δισεκατομμύρια ευρώ: ποσό που ισοδυναμεί με σχεδόν επτά χρόνια εσόδων της Νορβηγίας από την ενέργεια.dw

Ιστορικοί Παραλληλισμοί από τον Dalio

Ο Ray Dalio, ιδρυτής της Bridgewater Associates, συμμερίστηκε αυτές τις ανησυχίες στο podcast The Diary of a CEO, λέγοντας ότι η έκρηξη της AI παρουσιάζει «κλασικά σημάδια» φούσκας. «Οι άνθρωποι έρχονται σε επαφή με μια νέα τεχνολογία, λένε "αυτό είναι θαυματουργό, μπορώ να ποντάρω σε αυτό". Μερικές φορές δανείζονται χρήματα για να ποντάρουν, και χάνουν την αίσθηση της τιμής», δήλωσε ο Dalio, σύμφωνα με το Inc. Συνέκρινε τις αποτιμήσεις της AI με τις κερδοσκοπικές υπερβολές που προηγήθηκαν των κραχ του 1929 και του 2000.finance.yahoo+1

Ο δείκτης CAPE για τον S&P 500 βρίσκεται αυτή τη στιγμή κοντά στο 41, ξεπερνώντας το επίπεδο του 32,6 που είχε επιτευχθεί πριν από το κραχ του 1929 και πλησιάζοντας το ιστορικό υψηλό του 44,2 που σημειώθηκε κατά την κορύφωση της φούσκας των dot-com.finance.yahoo

Μετοχές Ημιαγωγών σε Ιστορικούς Ρυθμούς

Ο δείκτης ημιαγωγών Philadelphia Semiconductor Index έχει σημειώσει άνοδο περίπου 78% από τις αρχές του έτους, σύμφωνα με στοιχεία του MarketWatch, γεγονός που τον θέτει σε τροχιά για την καλύτερη ετήσια επίδοσή του από το 1999. Οι Nvidia ↘ 2.37%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.34% και Microsoft ↗ 0.21% έχουν καταγράψει διψήφια άνοδο τις τελευταίες εβδομάδες μετά από μια απότομη υποχώρηση τον Ιούνιο και τον Ιούλιο. Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών προειδοποίησε τον Ιούνιο ότι η «ευφορία» γύρω από την AI κινδυνεύει να καταλήξει σε κατάρρευση εάν οι αποδόσεις υπολείπονται των προσδοκιών, ενώ οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας αναμένεται να επενδύσουν περισσότερα από 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σε υποδομές που σχετίζονται με την AI στον αγώνα δρόμου για την ανάπτυξη προηγμένων μοντέλων.marketwatch+1