Οι κεντρικοί τραπεζίτες προειδοποιούν ότι η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης ενέχει κινδύνους επώδυνης ανατιμολόγησης

Στο ετήσιο φόρουμ της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στη Σίντρα της Πορτογαλίας, το οποίο ολοκληρώνεται σήμερα, οικονομολόγοι και κεντρικοί τραπεζίτες απηύθυναν έντονες προειδοποιήσεις ότι η επενδυτική έκρηξη στην τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσε να καταλήξει σε μια αποσταθεροποιητική διόρθωση της αγοράς, εάν οι αποδόσεις δεν υλοποιηθούν εντός του χρονοδιαγράμματος που έχει προεξοφληθεί στις αγορές μετοχών.

Μια επικίνδυνη αναντιστοιχία

Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Apollo Global Management ↘ 1.96%, Torsten Sløk, δήλωσε στους παρευρισκόμενους ότι οι αγορές μετοχών «που έχουν τιμολογηθεί για άμεση αύξηση των κερδών θα αντιμετωπίσουν μια επώδυνη ανατιμολόγηση εάν η εκτόξευση της παραγωγικότητας χρειαστεί πέντε χρόνια αντί για πέντε μήνες». Σε ερευνητικό σημείωμα που δημοσιεύθηκε τη Δευτέρα, ο Sløk έγραψε ότι «δεν υπάρχουν ενδείξεις αύξησης των περιθωρίων κέρδους εκτός του τεχνολογικού τομέα», υποστηρίζοντας ότι οι αυστηρά ρυθμιζόμενοι κλάδοι, συμπεριλαμβανομένης της υγειονομικής περίθαλψης, των τραπεζών, των ασφαλειών και της ενέργειας, αντιμετωπίζουν βαθιές απαιτήσεις ανασχεδιασμού διαδικασιών και διακυβέρνησης δεδομένων που θα μπορούσαν να καθυστερήσουν τα διαρθρωτικά κέρδη παραγωγικότητας πολύ πέρα από ό,τι προβλέπει επί του παρόντος η αγορά.apollo

Ο Sløk εκτίμησε ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη έχουν ήδη προσθέσει μία ποσοστιαία μονάδα στο ΑΕΠ των ΗΠΑ, διογκώνοντας τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων ακόμη και όταν η απόδοση της επένδυσης παραμένει αβέβαιη για το μεγαλύτερο μέρος της οικονομίας. Το συνολικό κόστος κεφαλαιουχικών δαπανών για τους μεγαλύτερους παρόχους υποδομών cloud υπερβαίνει πλέον τα 600 δισεκατομμύρια δολάρια για το 2026, μια αύξηση 36% από το προηγούμενο έτος, σύμφωνα με εκτιμήσεις που συγκεντρώθηκαν από την Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.31% και την CreditSights. Η Goldman Sachs Research αναμένει ότι οι σωρευτικές δαπάνες που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη από το 2025 έως το 2030 θα φτάσουν τα 5,3 τρισεκατομμύρια δολάρια.investing+2

Οι κεντρικοί τραπεζίτες κρούουν τον κώδωνα του κινδύνου

Οι προειδοποιήσεις επεκτάθηκαν πέρα από τους οικονομολόγους της Wall Street. Ο πρόεδρος της Federal Reserve, Kevin Warsh, κάνοντας την πρώτη του εμφάνιση στη Σίντρα, χαρακτήρισε αυτή την περίοδο ως «την πιο σημαντική για καθεμία από τις οικονομίες μας, νομίζω, στη ζωή μας», συγκρίνοντάς την με τις πρώτες ημέρες του διαδικτύου. Ο διοικητής της Τράπεζας του Καναδά, Tiff Macklem, προειδοποίησε ότι «το διαδίκτυο αποδείχθηκε καλύτερο από ό,τι φανταζόταν κανείς, δημιούργησε εντελώς νέες επιχειρήσεις, αλλά παρ' όλα αυτά είχαμε τη φούσκα των dotcom».rte

Η αναπληρώτρια διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας, Sarah Breeden, σημείωσε ότι ενώ οι επενδύσεις σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης χρηματοδοτήθηκαν αρχικά από τις ταμειακές ροές και τα ίδια κεφάλαια των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών, «η χρηματοδότηση μέσω χρέους αυξανόταν ραγδαία, και με ορισμένους νέους και περίπλοκους τρόπους», οδηγώντας την Επιτροπή Χρηματοπιστωτικής Πολιτικής της Τράπεζας στο συμπέρασμα ότι «οι συνέπειες για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα από οποιαδήποτε πτώση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσαν κάλλιστα να αυξηθούν».bankofengland

Απόηχοι προηγούμενων φουσκών

Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών ενίσχυσε τις ανησυχίες με μια έκθεση που αναφέρει ότι «η κλίμακα και ο ρυθμός της τρέχουσας επενδυτικής έκρηξης στην τεχνητή νοημοσύνη, συνοδευόμενα από προσδοκίες για μεγάλες αποδόσεις παραγωγικότητας, παρουσιάζουν ομοιότητες» με επεισόδια όπως η μανία των βρετανικών σιδηροδρόμων της δεκαετίας του 1840 και η κατάρρευση των dotcom. Ο καθηγητής του Πανεπιστημίου της Πενσυλβάνια, Itay Goldstein, προειδοποίησε ότι οι αλγόριθμοι συναλλαγών που βασίζονται στην τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσαν να «συντονιστούν σε μια χειραγωγική πορεία τιμών», δημιουργώντας φούσκες και καταρρεύσεις με επιπτώσεις στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.rte

Ο Sløk έθεσε το δίλημμα με σαφήνεια: «Αν η τεχνητή νοημοσύνη υπεραποδώσει, θα επηρεάσει τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Αν η τεχνητή νοημοσύνη υποαποδώσει, θα επηρεάσει τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα».rte