Keskuspankkiirit varoittavat: tekoälybuumi uhkaa johtaa tuskalliseen uudelleenhinnoitteluun

Euroopan keskuspankin vuotuisessa foorumissa Sintrassa, Portugalissa, joka päättyy tänään, taloustieteilijät ja keskuspankkiirit antoivat teräviä varoituksia siitä, että tekoälyinvestointien buumi voisi päättyä epävakauttavaan markkinakorjaukseen, jos tuottoja ei synny osakemarkkinoiden hinnoittelemassa aikataulussa.

Vaarallinen epäsuhta

Apollo Global Managementin ↘ 4.47% pääekonomisti Torsten Sløk kertoi osallistujille, että osakemarkkinat, "jotka on hinnoiteltu välitöntä tuloskasvua varten, kohtaavat tuskallisen uudelleenhinnoittelun, jos tuottavuuden kasvu vie viisi vuotta viiden kuukauden sijaan". Maanantaina julkaistussa tutkimusmuistiossa Sløk kirjoitti, ettei ole "merkkejä voittomarginaalien noususta teknologia-alan ulkopuolella", ja väitti, että tiukasti säännellyt toimialat, kuten terveydenhuolto, pankkiala, vakuutusala ja energia-ala, kohtaavat syvällisiä prosessien uudelleensuunnittelu- ja tiedonhallintavaatimuksia, jotka voisivat viivästyttää rakenteellisia tuottavuushyötyjä huomattavasti pidemmälle kuin mitä markkinat tällä hetkellä ennustavat.apollo

Sløk arvioi, että tekoälyyn liittyvät pääomamenot olivat jo lisänneet yhden prosenttiyksikön Yhdysvaltain BKT:hen, mikä nosti omaisuuserien hintoja, vaikka investointien tuotto on epävarma suurimmalle osalle taloutta. Suurimpien hyperskaalaajien yhteenlasketut pääomamenot ylittävät nyt 600 miljardia dollaria vuodelle 2026, mikä on 36 prosentin hyppy edellisvuodesta, Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 6.36% ja CreditSightsin kokoamien arvioiden mukaan. Goldman Sachs Research odottaa tekoälyyn liittyvien kumulatiivisten menojen vuosina 2025–2030 nousevan 5,3 biljoonaan dollariin.investing+2

Keskuspankkiirit soittavat hälytyskelloja

Varoitukset ulottuivat Wall Streetin taloustieteilijöitä pidemmälle. Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Kevin Warsh, joka esiintyi ensimmäistä kertaa Sintrassa, kutsui tätä "elämämme merkittävimmäksi ajaksi jokaiselle taloudellemme" ja vertasi sitä internetin alkuvuosiin. Kanadan keskuspankin pääjohtaja Tiff Macklem varoitti, että "internet osoittautui paremmaksi kuin kukaan kuvitteli, loi kokonaan uusia yrityksiä, mutta saimme silti dotcom-kuplan".rte

Englannin keskuspankin varapääjohtaja Sarah Breeden totesi, että vaikka tekoälyinfrastruktuuri-investoinnit rahoitettiin alun perin suurten teknologiayritysten kassavirroilla ja omalla pääomalla, "velkarahoitus kasvoi nopeasti ja uusilla, monimutkaisilla tavoilla", mikä sai pankin rahoitusvakauskomitean toteamaan, että "tekoälyyn liittyvien omaisuuserien hintojen laskun seuraukset rahoitusvakaudelle voisivat hyvinkin kasvaa".bankofengland

Kaikuja menneistä kuplista

Kansainvälinen järjestelypankki (BIS) vahvisti huolia raportilla, jonka mukaan "nykyisen tekoälyinvestointien buumin mittakaava ja vauhti, johon liittyy odotuksia suurista tuottavuushyödyistä, muistuttavat" jaksoja, kuten 1840-luvun brittiläistä rautatiehuumaa ja dotcom-kuplan puhkeamista. Pennsylvanian yliopiston professori Itay Goldstein varoitti, että tekoälyohjattu kaupankäyntialgoritmi voisi "koordinoitua manipuloivaan hintapolkuun", luoden kuplia ja romahduksia, joilla on vaikutuksia rahoitusvakauteen.rte

Sløk tiivisti dilemman karusti: "Jos tekoäly ylittää odotukset, se vaikuttaa rahoitusvakauteen. Jos tekoäly alittaa odotukset, se vaikuttaa rahoitusvakauteen."rte