Կենտրոնական բանկիրները զգուշացնում են, որ AI-ի բումը ցավոտ վերագնահատման ռիսկ է պարունակում

Եվրոպական կենտրոնական բանկի ամենամյա ֆորումում, որն այսօր ավարտվում է Պորտուգալիայի Սինտրա քաղաքում, տնտեսագետներն ու կենտրոնական բանկիրները հստակ նախազգուշացումներ են հնչեցրել այն մասին, որ արհեստական բանականության ներդրումային բումը կարող է ավարտվել շուկայի ապակայունացնող ուղղմամբ, եթե եկամուտները չիրականանան այն ժամկետներում, որոնք ներկայումս գնահատված են բաժնետոմսերի շուկաներում:

Վտանգավոր անհամապատասխանություն

Apollo Global Management-ի ↗ 3.59% գլխավոր տնտեսագետ Թորստեն Սլյոկը ներկաներին ասել է, որ բաժնետոմսերի շուկաները, որոնք «հաշվարկված են ակնթարթային շահույթի աճի համար, կբախվեն ցավոտ վերագնահատման, եթե արտադրողականության թռիչքը տևի հինգ տարի՝ հինգ ամսվա փոխարեն»։ Երկուշաբթի օրը հրապարակված հետազոտական նշումում Սլյոկը գրել է, որ «տեխնոլոգիական ոլորտից դուրս շահույթի մարժաների աճի ոչ մի նշան չկա»՝ պնդելով, որ խիստ կարգավորվող ոլորտները, ներառյալ առողջապահությունը, բանկային գործը, ապահովագրությունը և էներգետիկան, բախվում են գործընթացների խորը վերաինժեներավորման և տվյալների կառավարման պահանջների, որոնք կարող են կառուցվածքային արտադրողականության աճը հետաձգել շուկայի ներկայիս կանխատեսումներից շատ ավելի ուշ:apollo

Սլյոկը գնահատել է, որ AI-ի հետ կապված կապիտալ ծախսերն արդեն իսկ մեկ տոկոսային կետով ավելացրել են ԱՄՆ ՀՆԱ-ն՝ ուռճացնելով ակտիվների գները, նույնիսկ այն դեպքում, երբ ներդրումների վերադարձը տնտեսության մեծ մասի համար մնում է անորոշ։ Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.52% և CreditSights-ի կողմից կազմված գնահատումների համաձայն՝ խոշորագույն հիպերսքեյլերների կապիտալ ծախսերի ընդհանուր գումարը 2026 թվականի համար այժմ գերազանցում է 600 միլիարդ դոլարը, ինչը 36%-ով ավելի է նախորդ տարվա համեմատ։ Goldman Sachs Research-ը ակնկալում է, որ 2025-ից 2030 թվականներին AI-ի հետ կապված կուտակային ծախսերը կհասնեն 5,3 տրիլիոն դոլարի:investing+2

Կենտրոնական բանկիրները ահազանգում են

Նախազգուշացումները դուրս են եկել Ուոլ Սթրիթի տնտեսագետների շրջանակներից։ Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Քևին Ուորշը, որն առաջին անգամ էր հանդես գալիս Սինտրայում, այս ժամանակաշրջանն անվանել է «մեր կյանքի ընթացքում մեր յուրաքանչյուր տնտեսության համար ամենաճակատագրական ժամանակը»՝ այն համեմատելով ինտերնետի զարգացման վաղ օրերի հետ։ Կանադայի բանկի կառավարիչ Թիֆ Մաքլեմը զգուշացրել է, որ «ինտերնետն ավելի լավը դուրս եկավ, քան որևէ մեկը կարող էր պատկերացնել, ստեղծեց բոլորովին նոր բիզնեսներ, բայց մենք միևնույն է ստացանք դոտքոմների փուչիկը»:rte

Անգլիայի բանկի փոխկառավարիչ Սառա Բրիդենը նշել է, որ թեև AI ենթակառուցվածքային ներդրումները սկզբնապես ֆինանսավորվում էին խոշոր տեխնոլոգիական ընկերությունների դրամական հոսքերի և սեփական կապիտալի հաշվին, «պարտքային ֆինանսավորումը արագորեն աճում էր, և որոշ նոր ու բարդ եղանակներով», ինչը բանկի Ֆինանսական քաղաքականության կոմիտեին հանգեցրել է այն եզրակացության, որ «AI-ի հետ կապված ակտիվների գների ցանկացած անկման հետևանքները ֆինանսական կայունության համար կարող են լավ էլ աճել»:bankofengland

Անցյալի փուչիկների արձագանքները

Միջազգային հաշվարկների բանկը հաստատել է մտահոգությունները մի զեկույցով, որում ասվում է, որ «ներկայիս AI ներդրումային բումի մասշտաբն ու տեմպը, որն ուղեկցվում է արտադրողականության մեծ շահույթի ակնկալիքներով, նմանություններ ունի» 1840-ականների բրիտանական երկաթուղային մոլուցքի և դոտքոմների փլուզման նման դրվագների հետ։ Փենսիլվանիայի համալսարանի պրոֆեսոր Իթայ Գոլդշտեյնը զգուշացրել է, որ AI-ի կողմից կառավարվող առևտրային ալգորիթմները կարող են «համակարգված գործել գների մանիպուլյացիայի ճանապարհով»՝ ստեղծելով փուչիկներ և փլուզումներ, որոնք հետևանքներ կունենան ֆինանսական կայունության համար:rte

Սլյոկը երկընտրանքը կոշտ է ձևակերպել. «Եթե AI-ն գերազանցի սպասելիքները, դա կազդի ֆինանսական կայունության վրա։ Եթե AI-ն չարդարացնի սպասելիքները, դա նույնպես կազդի ֆինանսական կայունության վրա»:rte