Η Λαγκάρντ κηρύσσει το τέλος της εποχής της καθοδήγησης της ΕΚΤ στο φόρουμ της Σίντρα

Η Πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ χρησιμοποίησε την έναρξη του ετήσιου φόρουμ της ΕΚΤ στη Σίντρα της Πορτογαλίας τη Δευτέρα για να υπερασπιστεί την αύξηση των επιτοκίων της 11ης Ιουνίου και να παρουσιάσει μια απλοποιημένη προσέγγιση στη νομισματική πολιτική, η οποία αντικαθιστά την καθοδήγηση (forward guidance) με αυτό που ονόμασε «καθοδήγηση πλαισίου» (framework guidance).

Απόρριψη του χαρακτηρισμού «προληπτική αύξηση»

Στην κεντρική της ομιλία στο Φόρουμ της ΕΚΤ για την Κεντρική Τραπεζική, η Λαγκάρντ απέρριψε τους χαρακτηρισμούς της αύξησης κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας ως προληπτική κίνηση, επιμένοντας ότι καθοδηγήθηκε από τα δεδομένα και όχι από προσοχή. Χωρίς την αύξηση, είπε, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να είχε παραμείνει πάνω από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ έως το 2028. Η ΕΚΤ αύξησε το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων στο 2,25% στις 11 Ιουνίου — την πρώτη μεταβολή επιτοκίων εδώ και ένα χρόνο — αφού ο γενικός πληθωρισμός στην ευρωζώνη ανήλθε στο 3,2% τον Απρίλιο και ο δομικός πληθωρισμός αυξήθηκε στο 2,5%, τροφοδοτούμενος από την άνοδο των τιμών της ενέργειας που συνδέεται με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.apnews+2

Οι επικαιροποιημένες προβλέψεις του προσωπικού της τράπεζας προβλέπουν ότι ο γενικός πληθωρισμός θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 3,0% το 2026, στο 2,3% το 2027 και θα φτάσει στο 2% μόνο το τελευταίο τρίμηνο του 2028. Η Λαγκάρντ πλαισίωσε την απόφαση ως άμεση απάντηση σε αυτούς τους αριθμούς και όχι ως προσπάθεια να προλάβει κινδύνους που μπορεί να μην υλοποιηθούν.ecb.europa+1

Ένα νέο εγχειρίδιο: Καθοδήγηση πλαισίου

Η Λαγκάρντ κήρυξε το τέλος μιας εποχής που καθοριζόταν από ανορθόδοξα εργαλεία. «Δεν χρειάζεται πλέον να καταφεύγουμε σε ανορθόδοξα μέσα… δεν χρειάζεται πλέον να δρούμε με την ίδια ισχύ… και δεν χρειαζόμαστε πλέον περίπλοκες μορφές καθοδήγησης», είπε. Αντί για σηματοδότηση μελλοντικών κινήσεων, περιέγραψε μια συνάρτηση αντίδρασης βασισμένη σε τρία κριτήρια: τις προοπτικές του πληθωρισμού, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ισχύ της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής στην οικονομία.cnbc+1

Η προσέγγιση ισοδυναμεί με το να λέει στις αγορές όχι τι θα κάνει η ΕΚΤ στη συνέχεια, αλλά πώς θα αποφασίσει — αφήνοντας την πόρτα ανοιχτή για περαιτέρω σύσφιξη χωρίς να δεσμεύεται εκ των προτέρων για αυτήν.finance.yahoo

Η ανθεκτικότητα της Ευρώπης υπό πίεση

Η Λαγκάρντ τόνισε επίσης αυτό που περιέγραψε ως αυξανόμενη οικονομική ανθεκτικότητα στην ευρωζώνη, σύμφωνα με το Reuters LSEG, λέγοντας ότι το μπλοκ άντεξε τη μεγαλύτερη αύξηση δασμών των ΗΠΑ εδώ και σχεδόν έναν αιώνα και μια σημαντική διαταραχή στον εφοδιασμό πετρελαίου χωρίς να προκληθεί οικονομική πίεση. Αυτή η ανθεκτικότητα, υποστήριξε, δίνει στην ΕΚΤ μεγαλύτερο περιθώριο να προσαρμόσει τα επιτόκια χωρίς να αποσταθεροποιήσει την ευρύτερη οικονομία.bloomberg+1

Οι αγορές προεξοφλούν επί του παρόντος περίπου δύο έως τρεις επιπλέον αυξήσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους, με μια αύξηση τον Σεπτέμβριο να θεωρείται ευρέως αναμενόμενη. Προς το παρόν, όπως ανέφερε μια ανάλυση, «ο πήχης για την επόμενη κίνηση είναι απλός: αφήστε τα δεδομένα να αποφασίσουν».global.morningstar+2