Fed, BOE και BOJ κρατούν αμετάβλητα τα επιτόκια, προειδοποιώντας για νέους κινδύνους πληθωρισμού

Οι σημαντικότερες κεντρικές τράπεζες του κόσμου έκλεισαν μια καθοριστική εβδομάδα με ένα κοινό μήνυμα: τα επιτόκια παραμένουν αμετάβλητα προς το παρόν, αλλά η πόρτα για περαιτέρω αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής παραμένει ανοιχτή. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), η Τράπεζα της Αγγλίας (BOE) και η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) διατήρησαν όλες τα επιτόκια σταθερά, αλλά καμία δεν έκρυψε την αυξανόμενη εσωτερική πίεση για αύξηση του κόστους δανεισμού, καθώς οι τιμές της ενέργειας, οι συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή και η ζήτηση για επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη αναζωπυρώνουν τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό.

Τρεις αποφάσεις διατήρησης, τρία αυστηρά μηνύματα

Η Fed διατήρησε το εύρος-στόχο στο 3,50%-3,75% την Τετάρτη με απόφαση 9-3, με τους Beth Hammack, Neel Kashkari και Lorie Logan να ψηφίζουν υπέρ μιας άμεσης αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης. Ο πρόεδρος Kevin Warsh απέρριψε κάθε εικασία ότι η Fed συμβιβάστηκε με πληθωρισμό υψηλότερο του στόχου, επιμένοντας ότι δεν υπάρχει «ελαστικός στόχος» και ότι η κεντρική τράπεζα θα τον επαναφέρει στο 2%. Η έλλειψη σαφών μελλοντικών κατευθύνσεων (forward guidance) πυροδότησε ισχυρές πωλήσεις στα μακροπρόθεσμα ομόλογα, με τις αποδόσεις των 30ετών τίτλων να φτάνουν σε υψηλά 19 ετών.theedgemalaysia+1

Η Τράπεζα της Αγγλίας ψήφισε με 6-3 να διατηρήσει το επιτόκιο στο 3,75% την Πέμπτη, με τους Megan Greene, Huw Pill και Catherine Mann να πιέζουν για αύξηση. Ο διοικητής Andrew Bailey διατήρησε στάση αναμονής, αλλά προειδοποίησε ότι μια παρατεταμένη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή πιθανότατα θα απαιτούσε υψηλότερα επιτόκια.fxstreet

Την Παρασκευή, η Τράπεζα της Ιαπωνίας διατήρησε το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο πολιτικής της στο 1% με ψήφους 8-1, με το μέλος του διοικητικού συμβουλίου Hajime Takata να διαφωνεί, τασσόμενος υπέρ της αύξησης στο 1,25%. Σε μια σημαντική στροφή, η BOJ δήλωσε για πρώτη φορά ότι ο «δομικός πληθωρισμός» ενδέχεται να αυξηθεί πάνω από τον στόχο του 2%.reuters+1

Κοινές απειλές: Ενέργεια, γεωπολιτική και τεχνητή νοημοσύνη

Παρά το γεγονός ότι λειτουργούν σε πολύ διαφορετικά οικονομικά περιβάλλοντα, οι τρεις κεντρικές τράπεζες εντόπισαν κοινούς κινδύνους. Οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή και οι αυξημένες τιμές του πετρελαίου αποτελούν την πιο άμεση απειλή, με την BOE να εκτιμά ότι το ενεργειακό σοκ θα μπορούσε να προσθέσει περίπου 0,5 ποσοστιαίες μονάδες στον πληθωρισμό του Ηνωμένου Βασιλείου το δεύτερο εξάμηνο του 2026. Η Ιαπωνία αντιμετωπίζει τη συνδυαστική επίδραση των υψηλών τιμών πετρελαίου και ενός γεν που διαπραγματεύεται κοντά σε χαμηλά 40 ετών έναντι του δολαρίου.cnbc+2

Η ισχυρή ζήτηση για εξοπλισμό σχετικό με την τεχνητή νοημοσύνη προσθέτει ένα ακόμη επίπεδο ανησυχίας. Η BOE αναγνώρισε τη ζήτηση εξαρτημάτων τεχνητής νοημοσύνης ως ανοδικό κίνδυνο για τον πληθωρισμό, ενώ η BOJ παρακολουθεί την επίδραση των υψηλότερων τιμών στα τσιπ μνήμης στα διαρκή καταναλωτικά αγαθά. Όπως σημείωσε το FXStreet, η άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης «ενδέχεται τελικά να μειώσει τον πληθωρισμό, αλλά μπορεί αρχικά να αυξήσει τις πιέσεις στις τιμές».fxstreet

Το όριο έχει μετατοπιστεί

Οι κεντρικές τράπεζες φαίνονται λιγότερο πρόθυμες να υποθέσουν ότι τα σοκ στην προσφορά θα υποχωρήσουν χωρίς τη λήψη μέτρων πολιτικής. Τα τρία διαφωνούντα μέλη της BOE κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι η αναμονή για οριστικά στοιχεία σχετικά με τις δευτερογενείς επιδράσεις εγκυμονεί πολύ μεγάλο κίνδυνο. Ο Warsh απηύθυνε την πιο σαφή προειδοποίηση: ο πληθωρισμός «δεν μπορεί να νικηθεί σε εννέα εβδομάδες» και η Fed «δεν θα διστάσει να αναλάβει δράση». Ο Marcel Thieliant της Capital Economics ανέφερε ότι η αυστηρή έκθεση προοπτικών της BOJ ενίσχυσε την πρόβλεψή του ότι τα ιαπωνικά επιτόκια θα φτάσουν το 2% έως τα τέλη του επόμενου έτους.reuters+1

Το μήνυμα σε Ουάσινγκτον, Λονδίνο και Τόκιο ήταν ξεκάθαρο: η διατήρηση των επιτοκίων δεν σημαίνει ότι η απειλή του πληθωρισμού έχει παρέλθει.