Αυξάνουν τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό οι αναλυτές της ΕΚΤ λόγω μισθολογικών ανησυχιών

Οι επαγγελματίες προβλέπτες αναθεώρησαν απότομα προς τα πάνω τις προοπτικές για τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη, ενώ οι μεγάλες επιχειρήσεις προετοιμάζονται για εργατικές πιέσεις για μεγαλύτερες αυξήσεις μισθών. Και τα δύο ευρήματα προέρχονται από δύο έρευνες της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας που δημοσιεύθηκαν την Παρασκευή 30 Οκτωβρίου, μία ημέρα αφότου η κεντρική τράπεζα διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα. Μαζί δείχνουν ότι το ενεργειακό σοκ που συνδέεται με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα διαρκέσει περισσότερο από ό,τι ανέμεναν αρχικά οι οικονομολόγοι, ενώ η μισθολογική πίεση μόλις αρχίζει να εντείνεται.

Αναθεώρηση των προβλέψεων για τον πληθωρισμό

Στην έρευνα του τέταρτου τριμήνου μεταξύ επαγγελματιών προβλεπτών, η ΕΚΤ ανέφερε ότι οι ερωτηθέντες αναμένουν πλέον πληθωρισμό 3,0% το 2026 και 2,6% το 2027. Πρόκειται για αύξηση κατά 0,3 και 0,4 ποσοστιαίες μονάδες αντίστοιχα σε σχέση με τον προηγούμενο γύρο. Η πρόβλεψη για το 2028 παρέμεινε στο 2,0%. Η ΕΚΤ δήλωσε ότι οι αναθεωρήσεις οφείλονται κυρίως στις «υψηλότερες και πιο επίμονες τιμές των ενεργειακών εμπορευμάτων» και τις δευτερογενείς επιπτώσεις τους. Οι προβλέψεις για τον δομικό πληθωρισμό το 2026 παρέμειναν στο 2,4%, αλλά αυξήθηκαν στο 2,5% για το 2027 και στο 2,2% για το 2028. Οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες παρέμειναν σταθερές στο 2,0%.ecb.europa.eu

Οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν πλέον ότι η σύγκρουση θα διαρκέσει 10 έως 12 μήνες από το ξέσπασμά της στα τέλη Φεβρουαρίου 2026, σύμφωνα με την έρευνα. Στον προηγούμενο γύρο ανέμεναν διάρκεια ενός έως τριών μηνών. Το Reuters ανέφερε ότι ο πληθωρισμός έφτασε σχεδόν στο διπλάσιο του στόχου του 2% της ΕΚΤ τον περασμένο μήνα. Αυτό θα μπορούσε να αναγκάσει την τράπεζα να αυξήσει ξανά τα επιτόκια τον Δεκέμβριο.reuters.com

Οι προβλέψεις δεν δείχνουν ακόμη σπιράλ μισθών-τιμών. Αναμένουν ότι η αύξηση των μισθών θα επιβραδυνθεί από 3,3% φέτος σε 3,1% το 2027 και 2,8% το 2028. Οι δευτερογενείς επιπτώσεις στον πληθωρισμό εκτιμώνται σε περίπου 0,1 ποσοστιαίες μονάδες το 2027, ανέφερε η ΕΚΤ.ecb.europa.eu

Αυξανόμενες μισθολογικές πιέσεις στις επιχειρήσεις

Μια ξεχωριστή σύνοψη της ΕΚΤ από συνομιλίες με 64 κορυφαίες μη χρηματοπιστωτικές εταιρείες, που πραγματοποιήθηκαν κυρίως μεταξύ 28 Σεπτεμβρίου και 7 Οκτωβρίου, διαπίστωσε ότι περίπου το 40% των επαφών ανέμενε υψηλότερες μισθολογικές απαιτήσεις λόγω της αύξησης του πληθωρισμού από τη σύγκρουση, ή έβλεπε σχετικό κίνδυνο. Το ποσοστό αυτό ήταν αυξημένο από το 20% του προηγούμενου γύρου. Οι εταιρείες εξακολουθούν να αναμένουν ότι η αύξηση των μισθών θα επιβραδυνθεί από 3,2% το 2025 σε 3,0% το 2026 και 2,9% το 2027, ανέφερε το Reuters, αλλά πιο σταδιακά από ό,τι προηγουμένως. Οι περισσότεροι δεν προέβλεψαν αξιοσημείωτη επίδραση στις αμοιβές, επικαλούμενοι τις αδύναμες οικονομικές συνθήκες και τις προοπτικές απασχόλησης.reuters.com+2

Η δημοσκόπηση έδειξε επίσης διχογνωμία σχετικά με την τιμολογιακή ισχύ. Περίπου το 90% των εταιρειών που απευθύνονται σε καταναλωτές δήλωσαν ότι θα μπορούσαν να μετακυλήσουν το υψηλότερο κόστος στις τιμές πώλησης μόνο εν μέρει ή περιορισμένα. Λιγότερες από τις μισές εταιρείες που πωλούν σε άλλες επιχειρήσεις δήλωσαν το ίδιο, σύμφωνα με το Reuters.reuters.com

Το πλαίσιο της νομισματικής πολιτικής

Όταν διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα στις 29 Οκτωβρίου, το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ δήλωσε ότι οι μισθοί «δεν δείχνουν ουσιαστική απόκριση σε αυτό το στάδιο». Σημείωσε ότι η αποζημίωση ανά εργαζόμενο αυξήθηκε κατά 3,3% το δεύτερο τρίμηνο. Η ΕΚΤ έχει δηλώσει εδώ και καιρό ότι η αύξηση των μισθών γύρω στο 3% είναι συμβατή με τον στόχο της για τον πληθωρισμό, σημείωσε το Reuters. Η δημοσκόπηση της Παρασκευής υποδηλώνει ότι αυτή η άνεση ενδέχεται να περιορίζεται.ecb.europa.eu+1