Ανοδική τροχιά για τις αποδόσεις των ομολόγων παρά τις υποσχέσεις για επαναγορές

Η ανακούφιση που προκάλεσε η δέσμευση του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών για επέκταση των επαναγορών χρέους μακροπρόθεσμης λήξης αποδείχθηκε βραχύβια την Πέμπτη, καθώς οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων επέστρεψαν σε ανοδική τροχιά. Οι επενδυτές αμφισβητούν πλέον αν αυτή η παρέμβαση μπορεί να συγκρατήσει μακροπρόθεσμα το κόστος δανεισμού, το οποίο ωθείται προς τα πάνω από τους φόβους για τον πληθωρισμό, τις υψηλές τιμές του πετρελαίου και το αυξανόμενο ομοσπονδιακό χρέος.

Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά περίπου 3 μονάδες βάσης στο 5,22% μετά την πτώση της προηγούμενης συνεδρίασης, ενώ η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς ανήλθε στο 4,67%. Οι κινήσεις αυτές σημειώθηκαν μόλις μία ημέρα αφότου το Υπουργείο Οικονομικών ανακοίνωσε ότι θα «τουλάχιστον διπλασιάσει» το ποσό των μακροπρόθεσμων ομολόγων που αγοράζει, ένα μέτρο που είχε ηρεμήσει προσωρινά τις παγκόσμιες αγορές την Τετάρτη.finance.yahoo+2

«Η ανακοίνωση για τις επαναγορές είναι περισσότερο ένα προσωρινό μέτρο παρά μια οριστική λύση. Αποτελεί όμως μια υπενθύμιση ότι το Υπουργείο Οικονομικών παρακολουθεί την κατάσταση και θα κάνει ό,τι μπορεί για να εμποδίσει τις αποδόσεις από το να αυξηθούν υπερβολικά γρήγορα», δήλωσε ο Lawrence Gillum, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής σταθερού εισοδήματος της LPL Financial.theglobeandmail

Ασιατική ανακούφιση, δυτικός σκεπτικισμός

Η παρέμβαση της Τετάρτης είχε πυροδοτήσει ευρεία άνοδο στην Ασία την Πέμπτη. Ο ιαπωνικός Nikkei 225 έκλεισε με άνοδο 1,36% στις 66.216,79 μονάδες, ανακάμπτοντας από την πτώση 3,2% της προηγούμενης ημέρας. Ο νοτιοκορεατικός Kospi σημείωσε άλμα σχεδόν έξι τοις εκατό, με πρωταγωνιστή τη SK Hynix ↗ 4.43%, η οποία εκτινάχθηκε κατά 12,7% μετά την ανακοίνωση επαναγοράς μετοχών ύψους 29 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η Samsung ενισχύθηκε πάνω από εννέα τοις εκατό.newsonjapan+1

Ωστόσο, με το άνοιγμα των ευρωπαϊκών και αμερικανικών αγορών, ο σκεπτικισμός κυριάρχησε. Ο πανευρωπαϊκός δείκτης STOXX 600 και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του S&P 500 υποχώρησαν, ενώ ο δείκτης του δολαρίου έπεσε στο 98,72. Ο Neil Wilson της Saxo Markets χαρακτήρισε τις επαναγορές «ασήμαντες μπροστά στα 40 τρισεκατομμύρια δολάρια του αμερικανικού δημόσιου χρέους», προσθέτοντας ότι «αφορούν περισσότερο το μήνυμα που θέλει να στείλει η κυβέρνηση στην αγορά παρά το μέγεθος της επιχείρησης».finance.yahoo+1

Διαρθρωτικές πιέσεις παραμένουν

Πολλαπλές δυνάμεις συνεχίζουν να ωθούν τις αποδόσεις υψηλότερα. Οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν για πέμπτη συνεχή συνεδρίαση, καθώς οι διακοπείσες ειρηνευτικές συνομιλίες ΗΠΑ-Ιράν άφησαν άλυτο το ζήτημα του αποκλεισμού στα Στενά του Ορμούζ, με το αργό τύπου Brent να ξεπερνά τα 92 δολάρια το βαρέλι. Τα πρακτικά της συνεδρίασης της Federal Reserve τον Ιούλιο, που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη, έδειξαν ότι «πολλοί» υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πιστεύουν ότι θα χρειαστούν αυξήσεις επιτοκίων εάν ο πληθωρισμός δεν υποχωρήσει, με τρία μέλη να έχουν διαφωνήσει υπέρ μιας άμεσης αύξησης.reuters+2

Οι επιπτώσεις γίνονται αισθητές παγκοσμίως. Στην Ευρώπη, η απόδοση του 10ετούς γαλλικού ομολόγου παρέμεινε πάνω από το 4,10% — το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 17 ετών — ενώ τα γερμανικά στεγαστικά δάνεια έχουν ήδη αρχίσει να αυξάνονται ως απόκριση στις υψηλές αποδόσεις των Bund. Στις ΗΠΑ, το σταθερό στεγαστικό δάνειο 30 ετών έφτασε στο 6,67% την περασμένη εβδομάδα, σχεδόν στο υψηλότερο επίπεδο του έτους. Η κυβέρνηση πληρώνει πλέον 3 δισεκατομμύρια δολάρια την ημέρα σε τόκους για το χρέος της.euronews+1

Τι ακολουθεί

Οι επενδυτές στρέφουν το βλέμμα τους στην ετήσια συγκέντρωση των κεντρικών τραπεζιτών στο Jackson Hole του Wyoming την επόμενη εβδομάδα, αναζητώντας ενδείξεις για τις προθέσεις του προέδρου της Fed, Kevin Warsh, σχετικά με τα επιτόκια. Η Fiona Cincotta της City Index συνόψισε την κεντρική ένταση: «Το βασικό ερώτημα τώρα είναι αν η πτώση των αποδόσεων μπορεί να διαρκέσει. Εάν οι τιμές του πετρελαίου παραμείνουν υψηλές και οι ανησυχίες για τον αμερικανικό δανεισμό συνεχιστούν, η πίεση στο μακροπρόθεσμο άκρο της καμπύλης των ομολόγων θα μπορούσε να επιστρέψει».finance.yahoo