US-Finanzministerium drängt BOJ zu Zinserhöhungen angesichts schwacher Yen

Das US-Finanzministerium hat in seinem diese Woche veröffentlichten halbjährlichen Devisenbericht eine "übermäßige Volatilität" des japanischen Yen als unerwünscht kritisiert und die Bank of Japan ausdrücklich aufgefordert, die Zinsen weiter anzuheben, während die Währung nahe einem 40-Jahres-Tief gegenüber dem Dollar verharrt.

Der Bericht an den Kongress vom Juli 2026 markiert das erste Mal, dass das Finanzministerium diesen Ausdruck im Zusammenhang mit der anhaltenden Schwäche des Yen verwendet hat. Dabei wurde angemerkt, dass die Währung trotz einer Verringerung der Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan weiter an Wert verloren hat. Das Ministerium erklärte, dass eine weitere Normalisierung der Geldpolitik durch die BOJ dazu beitragen würde, die Inflationserwartungen zu verankern und die übermäßige Wechselkursvolatilität zu verringern.treasury

Yen auf Vierzigjahrestiefs

Das Paar USD/JPY wurde in den letzten Handelssitzungen über 163 Yen je Dollar gehandelt, was dem schwächsten Niveau seit etwa 40 Jahren entspricht. Der Yen berührte am 1. Juli ein neues 40-Jahres-Tief von 162,84, bevor er sich nach einem schwachen US-Arbeitsmarktbericht kurzzeitig erholte. Seitdem ist er infolge anhaltender Zinsdifferenzen wieder in Richtung dieser Tiefststände abgedriftet, wobei der Leitzins der US-Notenbank bei 3,50 bis 3,75 Prozent liegt, verglichen mit dem Leitzins der BOJ von 1,00 Prozent.TRADING ECONOMICS+4

Japan hat nach Angaben des japanischen Finanzministeriums zwischen Ende April und Ende Mai die Rekordsumme von 11,73 Billionen Yen (etwa 73,5 Milliarden US-Dollar) für Währungsinterventionen ausgegeben. Finanzministerin Satsuki Katayama sagte Anfang Juli, Tokio stehe in "regelmäßigem Kontakt mit Washington" in Devisenfragen und bleibe handlungsbereit.Reuters+1

BOJ steht unter Druck zu schnellerem Handeln

Die Sprache des Finanzministeriums erhöht den externen Druck auf eine Notenbank, die ohnehin schon mit Forderungen konfrontiert ist, ihren Straffungszyklus zu beschleunigen. Bloomberg berichtete am 22. Juli, dass BOJ-Vertreter offen dafür sind, die Zinsen schneller anzuheben als im Rhythmus von einmal alle sechs Monate, der ihre Normalisierung seit 2024 geprägt hat. Die BOJ hatte ihren Leitzins auf ihrer Junitagung auf 1,00 Prozent angehoben, den höchsten Wert seit 31 Jahren.Bank of Japan+3

Die Märkte preisen laut Overnight-Index-Swaps inzwischen eine Wahrscheinlichkeit von 72 Prozent für eine weitere Zinserhöhung bis Oktober ein. Die nächste Sitzung der BOJ zur Geldpolitik ist für den 30. bis 31. Juli angesetzt.ceomorningbrief.theedgemalaysia.com+1

Ein Wandel im Ton aus Washington

Finanzminister Scott Bessent hatte die BOJ erstmals in einem Halbjahresbericht im Juni 2025 aufgefordert, die Zinsen zu erhöhen, und die Aufwertung des Yen als natürliches Nebenprodukt der politischen Straffung bezeichnet. Der Bericht vom Juli 2026 geht nun noch einen Schritt weiter, indem er die Volatilität des Yen ausdrücklich als unerwünscht bezeichnet. Diese Wortwahl bringt die Position Washingtons in Einklang mit Tokios eigener Begründung für Interventionen.U.S. Department of the Treasury+2

Der Bericht beließ Japan auf der Überwachungsliste des Finanzministeriums für Volkswirtschaften, deren Devisenpraxis besondere Aufmerksamkeit verdient, unter Verweis auf einen bilateralen Handelsüberschuss mit den USA von 55 Milliarden Dollar und einen Leistungsbilanzüberschuss von 4,8 Prozent des BIP. Das Finanzministerium kam zu dem Schluss, dass kein größerer Handelspartner, einschließlich Japan, seinen Wechselkurs im Berichtszeitraum manipuliert hat.treasury