Schwellenländer-Aktien mit bestem August seit 2004: Rally gewinnt an Breite

Der MSCI Emerging Markets Index verzeichnete im August seine beste monatliche Performance für diesen Zeitraum seit 2004. Starke Rohstoffmärkte und eine breitere Beteiligung von Small-Cap-Aktien trieben die Aktien der Entwicklungsländer nach oben, trotz des Gegenwinds durch den Iran-Konflikt und steigender Renditen von US-Staatsanleihen.bloomberg+1

Breit angelegte Gewinne verlängern ein Rekordjahr

Die Rally verlängerte ein ohnehin herausragendes Jahr für die Schwellenländer. Im zweiten Quartal verzeichneten EM-Aktien mit einer Rendite von 23,3 % auf US-Dollar-Basis ihre stärkste Quartalsperformance seit 2009, angetrieben von einer Erholung des globalen Risikoappetits und der Begeisterung rund um das Thema KI. Unternehmen wie SK Hynix ↗ 8.14%, Samsung Electronics und das taiwanesische Unternehmen MediaTek gehörten in diesem Zeitraum zu den Spitzenreitern.ubs

Die Gewinne im August kamen trotz einer Unterbrechung Mitte des Monats zustande, als ein Anstieg der langfristigen Renditen von US-Staatsanleihen in Richtung 5 % und Rohölpreise von wieder über 90 US-Dollar pro Barrel die Rally laut Bloomberg kurzzeitig bremsten. Neue Spannungen im Nahen Osten verunsicherten die Anleger zusätzlich und beendeten eine viertägige Gewinnsträhne bei EM-Aktien, bevor die Käufe wieder einsetzten.bloomberg

Small Caps und Rohstoffe führen die Rally an

Ein bemerkenswertes Merkmal des Aufwärtstrends im August war die Outperformance kleinerer Unternehmen und rohstoffnaher Märkte. Small-Cap-Wachstumsaktien führten die Gewinne in mehreren Handelssitzungen an, wobei Indonesien und Südkorea starke Renditen erzielten. Die sich ausweitende Rally hat das Interesse von Analysten geweckt, die darauf hinweisen, dass sich die EM-Renditen im Jahr 2026 zuvor auf eine Handvoll großer KI- und Halbleiterwerte konzentriert hatten. Laut Neuberger Berman machten allein drei Unternehmen, TSMC Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited ↗ 2.85%, Samsung Electronics und SK Hynix, bis Mitte des Jahres 14 Prozentpunkte des rund 22-prozentigen Zuwachses des Index seit Jahresbeginn aus.nb+1

Risiken bleiben trotz strukturellem Rückenwind bestehen

Die Nachhaltigkeit der Rally steht vor mehreren Bewährungsproben. UBS Asset Management nannte einen erneuten Konflikt zwischen den USA und dem Iran, einen stärkeren Dollar und eine potenzielle Trendwende bei der KI-Positionierung als Hauptrisiken. Die Unsicherheit über die falkenhafte Rhetorik von Fed-Chef Kevin Warsh zur Inflation hat die Zinserwartungen verunsichert, wobei die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen bis Ende Juli seit Jahresbeginn um 57 Basispunkte gestiegen ist.ubs

Dennoch bleiben strukturelle Stützen intakt. Ein schwächerer Dollar-Trend, KI-getriebene Investitionsausgaben in ganz Asien und attraktive Bewertungen, wobei EM-Aktien mit einem geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von rund 14 gehandelt werden, ziehen weiterhin Kapital in die Entwicklungsmärkte. Alliance Bernstein stellte fest, dass EM-Aktien im ersten Halbjahr 2026 zu den am besten performenden Anlageklassen gehörten, wobei sich die Renditen zunehmend über den Technologiesektor hinaus ausweiteten.mandg+2