Euro gibt nach, da französische Inflationsdaten Argumente für eine Zinspause der EZB stützen

Der französische VPI für Juni sank laut INSEE auf 1,8 % gegenüber 2,4 % im Mai, was auf fallende Energiepreise zurückzuführen ist und deutlich unter den Markterwartungen von 2,1 % lag.tradingeconomics+1
Die EZB hob die Zinsen im Juni zum ersten Mal seit fast drei Jahren um 25 Basispunkte an, doch Quellen berichteten Reuters, dass eine Pause im Juli wahrscheinlich sei.reuters+1
EUR/USD rutschte am Freitag auf etwa 1,143 ab, während der Euro gegenüber dem Pfund in der Nähe von Einjahrestiefs verharrte.roboforex+1

Der Euro gab am Freitag nach, als die endgültigen französischen Inflationsdaten für Juni eine deutliche Abschwächung bestätigten und die Erwartungen verstärkten, dass die Europäische Zentralbank die Zinsen bei ihrer Sitzung am 22. Juli unverändert lassen wird. EUR/USD fiel laut EZB-Referenzkursen auf etwa 1,143, während die Gemeinschaftswährung gegenüber dem britischen Pfund in der Nähe von Einjahrestiefs verharrte.

Disinflation in Frankreich setzt sich durch

Die endgültigen Daten von INSEE bestätigten, dass der EU-harmonisierte Verbraucherpreisindex in Frankreich im Juni nur um 2,0 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist, ein deutlicher Rückgang gegenüber 2,8 % im Mai. Auf Monatsbasis sank das harmonisierte Maß um 0,3 % und markierte damit den ersten Rückgang seit fünf Monaten. Der nationale VPI zeigte, dass sich die jährliche Inflation von 2,4 % auf 1,8 % abschwächte und damit deutlich unter den Markterwartungen von 2,1 % lag.forexfactory+2

Der Rückgang wurde maßgeblich durch eine Umkehr bei den Energiepreisen, insbesondere bei Erdölprodukten, vorangetrieben, die zuvor im Jahr aufgrund von Spannungen im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt stark angestiegen waren. Die Daten verstärkten das Narrativ einer breiteren Disinflation, das seit Mitte des Jahres in der Eurozone an Fahrt gewonnen hat.tradingeconomics+1

EZB-Pause so gut wie sicher

Die schwachen Inflationsdaten kommen zu einem Zeitpunkt, an dem die EZB-Entscheidungsträger bereits eine Präferenz signalisiert haben, die Zinsen bei der nächsten Sitzung der Bank am 22. Juli stabil zu halten. Nachdem die Zinsen im Juni um 25 Basispunkte angehoben wurden – die erste Anhebung seit fast drei Jahren –, teilten zwei mit den Diskussionen des EZB-Rats vertraute Quellen gegenüber Reuters mit, dass eine Pause das wahrscheinlichste Ergebnis sei, sofern die Energiepreise stabil blieben.reuters+1

Der aktuelle Einlagensatz der EZB liegt nach der Anhebung im Juni bei 2,25 %, der Hauptrefinanzierungssatz bei 2,40 %. Die Märkte preisen bis Jahresende eine zusätzliche Straffung von etwa 35 Basispunkten ein, aber die Juni-Inflationsdaten haben die Erwartungen hinsichtlich des Zeitpunkts des nächsten Schritts nach hinten verschoben.reuters+2

Pfund dominiert das Währungspaar

Die Schwäche des Euro war gegenüber dem Pfund am stärksten ausgeprägt. EUR/GBP fiel Ende Juni auf etwa 0,8598, den niedrigsten Stand seit Juli 2025, nachdem die schwachen Inflationsdaten aus der Eurozone die Erwartungen für weitere Zinserhöhungen gedämpft hatten. Das Pfund ist Anfang Juli auf Interbanken-Ebene über die Marken von 1,16 und 1,17 gestiegen und hat damit einen einjährigen Seitwärtstrend gegenüber dem Euro durchbrochen.mitrade+1

Die Divergenz spiegelt gegensätzliche geldpolitische Pfade wider, wobei die Bank of England eine restriktivere Haltung beibehält als die EZB, von der nun erwartet wird, dass sie nach einer einzigen Anhebung pausiert.

Sources (29)