Chinas gedrosselte Ölimporte verhinderten globale Energiekrise

Die Entscheidung Chinas, seine Rohölimporte um mehr als die Hälfte zu kürzen, war laut einem führenden Energiefondsmanager der wichtigste Faktor, der während der Krise in der Straße von Hormus einen katastrophalen Anstieg der globalen Energiepreise verhinderte.

Jonathan Waghorn, Co-Manager des Guinness Global Energy Fonds, erklärte letzte Woche auf der Jahreskonferenz von Guinness Global Investors, dass China seine Importe von üblichen 11 bis 12 Millionen Barrel pro Tag auf etwa fünf Millionen reduzierte. Dabei griff das Land verstärkt auf strategische Reserven zurück und profitierte von seinem beschleunigten Umstieg auf Elektrofahrzeuge. Waghorn schätzte, dass die Ölpreise ohne Chinas Rückzug um 15 Dollar pro Barrel höher hätten liegen können, da dies enorme Mengen für den restlichen Markt freigab.trustnet

"Das ist eine gewaltige Menge an Öl, die China bewusst nicht abgenommen hat, um dem restlichen Markt ein Gleichgewicht zu ermöglichen", sagte Waghorn.trustnet

Eine Krise unter Kontrolle – vorerst

Trotz der Störung – die laut einer Analyse des McKinsey Global Institute der größte Energieversorgungsschock der jüngeren Zeit war und in der Spitze bis zu 14 % der weltweiten Öl- und Gasversorgung betraf – lagen die Ölpreise im Jahresdurchschnitt bei etwa 90 Dollar pro Barrel und bewegen sich derzeit nahe der 100-Dollar-Marke. Die McKinsey-Analyse ergab, dass der Schock von 2026 mehr als doppelt so schwerwiegend war wie die Ölkrisen der 1970er Jahre und mehr als sechsmal so stark wie die durch den Russland-Ukraine-Konflikt 2022 verursachten Störungen.businesstoday+2

Neben China gaben die 32 Mitgliedsländer der Internationalen Energieagentur 400 Millionen Barrel aus strategischen Reserven frei, was die weltweite Versorgung um etwa zwei Millionen Barrel pro Tag erhöhte. Waghorn warnte jedoch, dass dieser Puffer nahezu erschöpft ist – etwa 80 % der Reserven wurden bereits freigegeben, und die strategische Erdölreserve der USA nähert sich ihrem gesetzlichen Minimum von 250 Millionen Barrel.trustnet

Ein struktureller Wandel, kein kurzfristiges Phänomen

Chinas reduzierter Verbrauch scheint mehr als nur eine kriegsbedingte Zurückhaltung zu sein. Eine Notiz von Natasha Kaneva, Leiterin der globalen Rohstoffstrategie bei JPMorgan ↗ 0.66%, vom Juli 2026 ergab, dass sich Chinas Wirtschaft "möglicherweise effizienter an höhere Energiepreise anpasst, als es die bisherige Erfahrung vermuten ließe". Die Nachfrage nach Benzin sank um etwa 180.000 Barrel pro Tag, wovon 70 % auch nach einer Normalisierung der Märkte anhalten dürften. Fast zwei Drittel der in China verkauften Neuwagen sind mittlerweile Elektro- oder Hybridfahrzeuge, und der Raffinerieriese Sinopec prognostiziert für 2026 einen Rückgang der chinesischen Ölnachfrage um 3,9 %.theconversation+1

Lurion De Mello von der Macquarie University stellte fest, dass der Ölverbrauch Chinas möglicherweise 2025 seinen Höhepunkt erreicht hat. Er schrieb in The Conversation, dass die Wirtschaft des Landes zwischen 2021 und 2025 um etwa 20 % gewachsen sei, während der Verbrauch von Kraftstoffen unverändert blieb.theconversation

Risiken am Horizont

Die Lage bleibt fragil. Eine Reihe von Drohnenangriffen am 10. und 11. September beschädigte die Ost-West-Pipeline Saudi-Arabiens – eine wichtige alternative Exportroute, die gebaut wurde, um Hormus zu umgehen – und zwang Aramco zur Stilllegung der Leitung. Unterdessen haben die anhaltenden Angriffe der Ukraine auf russische Raffinerien die Kapazitäten beeinträchtigt; die russische Benzinproduktion ist um 20 % und die Dieselproduktion um fast 30 % gegenüber dem Vorjahr gesunken.theconversation

RBC Capital Markets warnt, dass der Preis für Brent-Rohöl bis Jahresende die 120-Dollar-Marke überschreiten könnte, während Goldman Sachs ↗ 1.23% für Ende 2027 Preise um 55 Dollar pro Barrel prognostiziert. Waghorn erwartet, dass China wieder in den globalen Ölmarkt einsteigt, sobald die Preise auf 80 bis 85 Dollar pro Barrel fallen – ein Schritt, der das Angebot schnell wieder verknappen könnte.trustnet+1