Kinas minskade oljeimport har dämpat global energikris, säger förvaltare

Kinas beslut att halvera sin råoljeimport har varit den enskilt viktigaste faktorn för att förhindra en katastrofal prisökning på energi under krisen i Hormuzsundet, enligt en senior fondförvaltare.

Jonathan Waghorn, medförvaltare för fonden Guinness Global Energy, sade vid Guinness Global Investors årliga konferens förra veckan att Kina har minskat sin import från normala 11–12 miljoner fat per dag till cirka fem miljoner fat. Landet har i hög grad förlitat sig på strategiska lager och en snabb omställning till elbilar. Waghorn uppskattar att oljepriset kunde ha varit 15 dollar högre per fat utan Kinas tillbakadragande, vilket frigjorde enorma volymer för resten av marknaden.trustnet

"Det är en enorm mängd olja som Kina har valt att inte ta, för att låta resten av marknaden balansera sig," sade Waghorn.trustnet

En kris under kontroll – för stunden

Trots störningarna – som en analys från McKinsey Global Institute beskriver som den största energichocken i modern tid, med en påverkan på upp till 14 % av det globala utbudet av olja och gas som mest – har oljepriset legat på i genomsnitt 90 dollar per fat i år och svävar nu nära 100 dollar. McKinsey-analysen visar att chocken 2026 hade mer än dubbelt så stor relativ effekt som 1970-talets oljekriser och mer än sex gånger så stor effekt som störningarna orsakade av Ryssland-Ukraina-konflikten 2022.businesstoday+2

Utöver Kina har de 32 medlemsländerna i Internationella energiorganet (IEA) släppt 400 miljoner fat från strategiska reserver, vilket tillfört cirka två miljoner fat per dag till det globala utbudet. Men Waghorn varnar för att denna buffert nästan är uttömd – cirka 80 % av reserverna har redan släppts, och USA:s strategiska oljereserv närmar sig det lagstadgade minimumet på 250 miljoner fat.trustnet

Ett strukturellt skifte, inte en tillfällighet

Kinas minskade konsumtion verkar spegla mer än bara återhållsamhet under krigstid. En notering från juli 2026 av Natasha Kaneva, chef för global råvarustrategi på JPMorgan ↘ 0.84%, visar att Kinas ekonomi "kanske anpassar sig till högre energipriser mer effektivt än vad tidigare erfarenheter antyder". Efterfrågan på bensin har minskat med cirka 180 000 fat per dag, och 70 % av detta förväntas bestå även efter att marknaderna normaliserats. Nästan två tredjedelar av alla nya bilar som säljs i Kina är nu elektriska eller hybrider, och raffineringsjätten Sinopec prognostiserar att den kinesiska oljeefterfrågan kommer att falla med 3,9 % under 2026.theconversation+1

Lurion De Mello vid Macquarie University noterar att Kinas oljekonsumtion kan ha nått sin topp 2025. Han skriver i The Conversation att landets ekonomi växte med cirka 20 % mellan 2021 och 2025, medan användningen av drivmedel för transport förblev oförändrad.theconversation

Risker framöver

Situationen förblir skör. En serie drönarattacker den 10–11 september skadade Saudiarabiens öst-väst-rörledning – en kritisk alternativ exportväg byggd för att kringgå Hormuz – vilket tvingade Aramco att stänga ledningen. Samtidigt har Ukrainas fortsatta attacker mot ryska raffinaderier tagit kapacitet ur drift, med en minskning av rysk bensinproduktion på 20 % och diesel på nästan 30 % jämfört med föregående år.theconversation

RBC Capital Markets varnar för att Brent-oljan kan passera 120 dollar innan årets slut, medan Goldman Sachs ↘ 0.36% prognostiserar priser kring 55 dollar per fat i slutet av 2027. Waghorn förväntar sig att Kina återvänder till den globala oljemarknaden när priserna faller till mellan 80 och 85 dollar per fat – ett drag som snabbt kan strama åt utbudet igen.trustnet+1