Kinas reduserte oljeimport har dempet global energikrise, mener forvalter

Kinas beslutning om å halvere sin råoljeimport har vært den viktigste faktoren for å unngå en katastrofal prisstigning i energimarkedet under krisen i Hormuzstredet, ifølge en senior forvalter.

Jonathan Waghorn, medforvalter i fondet Guinness Global Energy, uttalte under Guinness Global Investors' årlige konferanse forrige uke at Kina har redusert importen fra typiske 11–12 millioner fat per dag til rundt fem millioner fat. Landet har i stor grad lent seg på strategiske lagre og en akselererende overgang til elbiler. Waghorn anslår at oljeprisen kunne vært 15 dollar fatet høyere uten Kinas tilbaketrekning, som frigjorde enorme volumer for resten av markedet.trustnet

"Dette er et enormt volum olje som Kina har valgt å ikke ta, for å la resten av markedet balansere seg," sa Waghorn.trustnet

En krise under kontroll – foreløpig

Til tross for forstyrrelsene – som en analyse fra McKinsey Global Institute beskriver som det største energisjokket i nyere tid, med en påvirkning på opptil 14 % av den globale olje- og gasstilgangen på det meste – har oljeprisen ligget på rundt 90 dollar fatet i år og svever nå nær 100 dollar. McKinsey-analysen viser at sjokket i 2026 hadde mer enn dobbelt så stor relativ effekt som oljekrisene på 1970-tallet, og mer enn seks ganger så stor effekt som forstyrrelsene forårsaket av Russland-Ukraina-konflikten i 2022.businesstoday+2

Utover Kina har de 32 medlemslandene i Det internasjonale energibyrået (IEA) frigitt 400 millioner fat fra strategiske reserver, noe som har tilført markedet rundt to millioner fat per dag. Men Waghorn advarer om at denne bufferen er nesten oppbrukt – rundt 80 % av reservene er allerede frigitt, og USAs strategiske petroleumsreserve nærmer seg det lovpålagte minimumet på 250 millioner fat.trustnet

Et strukturelt skifte, ikke et blaff

Kinas reduserte forbruk ser ut til å reflektere mer enn bare krigstidsrestriksjoner. Et notat fra juli 2026 fra Natasha Kaneva, leder for global råvarestrategi i JPMorgan ↘ 3.42%, viser at Kinas økonomi "kanskje tilpasser seg høyere energipriser mer effektivt enn tidligere erfaringer skulle tilsi". Etterspørselen etter bensin har falt med rundt 180 000 fat per dag, og 70 % av dette forventes å vedvare etter at markedene normaliseres. Nesten to tredjedeler av nye biler solgt i Kina er nå elektriske eller hybrider, og raffinerigiganten Sinopec anslår at den kinesiske oljeetterspørselen vil falle med 3,9 % i 2026.theconversation+1

Lurion De Mello ved Macquarie University påpeker at Kinas oljeforbruk kan ha nådd toppen i 2025. Han skriver i The Conversation at landets økonomi vokste med rundt 20 % mellom 2021 og 2025, mens bruken av drivstoff til transport forble uendret.theconversation

Risiko fremover

Situasjonen er fortsatt skjør. En serie droneangrep 10.–11. september skadet Saudi-Arabias øst-vest-rørledning – en kritisk alternativ eksportrute bygget for å omgå Hormuz – noe som tvang Aramco til å stenge linjen. Samtidig har Ukrainas vedvarende angrep på russiske raffinerier tatt kapasitet ut av drift, med en nedgang i russisk bensinproduksjon på 20 % og diesel på nesten 30 % sammenlignet med året før.theconversation

RBC Capital Markets advarer om at Brent-oljen kan passere 120 dollar innen årets slutt, mens Goldman Sachs ↘ 1.03% anslår priser rundt 55 dollar fatet innen slutten av 2027. Waghorn forventer at Kina vil vende tilbake til det globale oljemarkedet når prisene faller til mellom 80 og 85 dollar fatet – et trekk som raskt kan stramme til tilbudssiden igjen.trustnet+1