Výnosy v eurozóně klesají, rozhovory mezi USA a Íránem zmírnily tlak na ECB

Výnosy evropských vládních dluhopisů v pondělí klesly, protože známky pokroku ve víkendových mírových rozhovorech mezi Spojenými státy a Íránem zmírnily obavy, že se diplomatické úsilí o ukončení konfliktu na Blízkém východě hroutí. Vzhledem k tomu, že prezidentka ECB Christine Lagardeová má později během dne vystoupit před zákonodárci v Evropském parlamentu, trhy rychle obrátily svou pozornost k dalším krokům centrální banky uprostřed inflačního šoku způsobeného energiemi.

Výnosy klesají díky diplomatickému pokroku

Desetiletý výnos německých dluhopisů, který je měřítkem pro eurozónu, klesl o 2 bazické body na 2,964 %, zatímco dvouletý výnos citlivý na úrokové sazby klesl o 1 bazický bod na 2,634 %, uvádí agentura Reuters. Tato mírná úleva následovala po turbulentním období, během něhož konflikt na Blízkém východě prudce zvýšil ceny ropy a přinutil ECB 11. června zvýšit depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2,25 % – poprvé po téměř třech letech.lse+2

Zvýšení sazeb, které někteří ekonomové označili za „pojistné zvýšení“, přišlo v době, kdy inflace v eurozóně dosáhla 3 %, což bylo z velké části způsobeno narušením toků energie přes Hormuzský průliv. ECB revidovala svou prognózu celkové inflace pro rok 2026 z 2,6 % na 3,0 % a jádrové inflace na 2,5 %, což odráží to, co BNP Paribas nazvala „trvale vyššími cenami energií a výraznějšími efekty druhého kola“.Reuters+2

Escrivá varuje před mzdovými riziky

Člen Rady guvernérů ECB José Luis Escrivá, který stojí v čele Banco de España, minulý týden varoval, že centrální banka musí zůstat „obzvláště agilní“ při sledování toho, zda se vyšší náklady na energie nepromítnou do mezd v celé eurozóně. Escrivá na fóru La Vanguardia v Barceloně uvedl, že efekty druhého kola v oblasti mezd se „zatím neprojevily“, ale varoval před sebeuspokojením a poznamenal, že odhadované 15% snížení produkce ropy a historicky nízké zásoby znamenají, že výhled zůstává velmi nejistý.Econostream Media+1

„V posledních měsících jsme zaznamenali značné výkyvy oběma směry, takže k situaci musíme přistupovat obezřetně,“ řekl Escrivá.Econostream Media

Debata o QT a co přijde dál

Trhy počítají s přibližně dvěma dalšími čtvrtbodovými zvýšeními do konce roku, ačkoli krok na červencovém zasedání se považuje za nepravděpodobný, pokud ceny energií opět prudce nevzrostou. Tvůrce politiky ECB Pierre Wunsch minulý týden pro agenturu Reuters ↗ 0.85% uvedl, že jeho přístup bude „založen na datech a vyhodnocován ze zasedání na zasedání“, přičemž poznamenal, že druhé zvýšení by mohlo přijít v září, pokud se inflace služeb nezlepší.U.S. News & World Report+1

Otázka, zda by ECB měla také zpomalit tempo svého kvantitativního utahování – postupné snižování portfolia dluhopisů – získala na síle mezi analytiky, kteří tvrdí, že kombinace zvyšování sazeb a snižování rozvahy riskuje nadměrné finanční utahování během nabídkového šoku. Očekává se, že vystoupení Lagardeové před Výborem pro hospodářské a měnové záležitosti Evropského parlamentu v pondělí odpoledne se bude zabývat důsledky geopolitického napětí pro měnovou politiku.europa+4