Inflační očekávání i růst mezd v eurozóně klesají, ECB zvažuje další zvýšení sazeb

Spotřebitelé v eurozóně v červenci snížili svá inflační očekávání a růst sjednaných mezd ve druhém čtvrtletí zpomalil. Evropská centrální banka tak získala data, která podporují její scénář o poklesu inflace, a to i přesto, že geopolitická rizika udržují ve hře sázky na další zvyšování úrokových sazeb.

Průzkum mezi spotřebiteli ukazuje mírné zlepšení

Průzkum spotřebitelských očekávání ECB, který byl zveřejněn v pátek, ukázal, že domácnosti očekávají v příštích 12 měsících růst cen o 2,9 %, což je pokles oproti 3,0 % v červnu. Tříletý ukazatel, který má při rozhodování o měnové politice větší váhu, klesl na 2,7 % z 2,8 %. Vnímaná inflace za předchozích 12 měsíců se rovněž mírně snížila na 3,5 % z 3,6 %. Respondenti předpovídají pro nadcházející rok pokles ekonomiky eurozóny o 1,2 %, což je zlepšení oproti dříve očekávanému poklesu o 1,4 %.tradingview+2

Růst mezd nadále zpomaluje

Další v pátek zveřejněná data ukázala, že sjednané mzdy v eurozóně ve druhém čtvrtletí roku 2026 meziročně vzrostly o 2,44 %, což znamená zpomalení oproti revidovaným 2,56 % v prvním čtvrtletí a výrazný pokles oproti maximu 5,55 % zaznamenanému v roce 2024. Tento údaj je v souladu s dřívějšími prognózami ECB, které ukazovaly na stabilizaci růstu sjednaných mezd pro celý rok blízko úrovně 2,6 %.reuters+2

Zvýšení sazeb se stále očekává i přes signály zmírnění

Navzdory příznivějším údajům člen Rady guvernérů ECB Martins Kazaks v pátek uvedl, že centrální banka má „dobrou pozici“ k případným dalším krokům. Současnou inflaci označil za „poněkud nepříjemnou“, přičemž růst spotřebitelských cen se podle něj „pohybuje kolem 3 %“. Trhy si jsou téměř jisté, že na příštím zasedání v příštím měsíci dojde ke zvýšení depozitní sazby o čtvrt procentního bodu, což by navázalo na červnové první zvýšení. Peněžní trhy nyní oceňují zhruba 25% šanci, že depozitní sazba dosáhne 3 % do března 2027, a přibližně 60% šanci do září, což odráží přetrvávající obavy z cenových tlaků v energetice v důsledku konfliktu mezi USA a Íránem. Server Newsquawk poznamenal, že průzkum mezi spotřebiteli představuje spíše „kontext než katalyzátor“, přičemž v reakční funkci ECB mají větší váhu sjednané mzdy a inflace v sektoru služeb.newsquawk+2