Goldman Sachs předpovídá globální růst 2,8 % v roce 2027 a dvě zvýšení sazeb Fedu

Analytický tým Goldman Sachs očekává, že světová ekonomika v roce 2027 poroste o 2,8 %, což je o něco rychleji než odhadovaných 2,7 % pro letošní rok. Banka uvádí, že nižší ceny energií a pokračující výdaje na umělou inteligenci by měly více než kompenzovat přísnější finanční podmínky a slábnoucí fiskální impuls, uvádí se v jejím výhledu na rok 2027 zveřejněném v pátek 13. listopadu. Předpovídá také další dvě zvýšení sazeb Federálního rezervního systému (Fed), než začne Fed koncem příštího roku sazby snižovat.goldmansachs.com

"Očekáváme další rok solidního, ale nijak výjimečného růstu HDP v roce 2027, ale několik impulsů, které formovaly globální růst v roce 2026, bude vypadat jinak," napsal Jan Hatzius, hlavní ekonom banky. Předpovídá rychlejší růst, než je konsenzus, v USA, Japonsku a Velké Británii a slabší výhled pro Evropu. Goldman odhaduje růst USA na 2,4 %, růst eurozóny na 0,9 % a růst Číny na 4,5 %, uvedl Seeking Alpha.seekingalpha.com

Energie a AI pohánějí výhled

Komoditní stratégové Goldman očekávají, že ropa Brent do konce roku 2027 klesne na 78 dolarů za barel, jak se nabídka na Blízkém východě bude dále přizpůsobovat. To by změnilo energii z brzdy růstu na mírný impuls, ačkoliv Evropa bude nadále pociťovat dopady nákladů, které se ke spotřebitelům dostávají se zpožděním. Banka předpovídá, že nominální globální investice do AI vzrostou v roce 2027 na 1,8 bilionu dolarů z 1,1 bilionu v letošním roce, což přidá asi 0,4 procentního bodu ke globálnímu růstu. Většina tohoto nárůstu pochází z více než 500 miliard dolarů dodatečných výdajů na hardware v USA.goldmansachs.com

Akcioví stratégové banky očekávají, že investiční tlak do AI dosáhne vrcholu, přičemž růst zisků indexu S&P 500 ↘ 0.36% zpomalí z 36 % v roce 2026 na 11 % v roce 2027, podle Yahoo Finance.finance.yahoo.com

Nejdříve zvýšení, pak snížení

Goldman očekává, že Fed zvýší sazby v prosinci a znovu v březnu, protože inflační tlaky přetrvávají. Poté vidí jedno snížení v prosinci 2027 a další tři v roce 2028, čímž se sazby dostanou na 3,25 %–3,5 %. Banka dává tomuto základnímu scénáři 50% pravděpodobnost. Scénáři s dodatečným zvýšením přiřazuje 35 % a recesi 15 %.seekingalpha.com+1

Březnové zvýšení bylo přidáno poté, co říjnová zpráva o spotřebitelských cenách dopadla hůře, než se čekalo. Spotřebitelské ceny ten měsíc vzrostly o 0,4 % ve srovnání s 0,3 %, které předpovídali ekonomové, uvedl The News & Observer. Goldman stále očekává, že jádrová inflace PCE v USA, preferovaný ukazatel Fedu, zpomalí z 3,2 % na konci roku 2026 na 2,4 % do konce roku 2027, jak budou odeznívat účinky cel.newsobserver.com

Rizika jsou nakloněna směrem dolů

Hatzius varoval, že rizika pro předpověď "jsou nakloněna směrem dolů." Poukázal na tři hlavní hrozby. Obnovené boje zahrnující Írán by mohly opět zvýšit ceny energií, velké fiskální deficity by mohly tlačit dlouhodobé výnosy dluhopisů výše, zejména ve Francii, a výdaje na AI by mohly být nižší, než se očekávalo. Vidí také rané známky toho, že adopce AI zatěžuje trh práce.goldmansachs.com

"Vidíme v USA větší rizika pro holubičí politiku sazeb než ve většině ostatních ekonomik, a to jak proto, že inflační faktory v USA vypadají jasněji jako dočasné, tak proto, že USA jsou nejvíce vystaveny poklesu v cyklu AI," napsal Hatzius.